Quelles sont vos craintes d'ici la fin de l'année ?
Les marchés sont actuellement focalisés sur le ralentissement des émergents mais le risque principal nous semble être davantage à trouver du côté du marché obligataire américain dans un contexte de remontée des taux par la Fed. La Chine quant à elle se trouve dans un mouvement inéluctable de ralentissement de sa croissance, qui nous paraît par ailleurs bénéfique pour l'économie mondiale, même s'il l'est moins pour les producteurs de matières premières. La question est donc davantage celle du pilotage de ce ralentissement que celle d'un éventuel rebond. Le gouvernement chinois nous semble disposer des outils pour réussir. Les économies développées restent bien orientées ce qui devrait éviter un retournement important des marchés.
Julien-Pierre Nouen, Economiste-Stratégiste, Lazard Frères Gestion