Est-ce qu’on ne se sent pas à l’étroit quand on est spécialisé comme Gemway Assets sur les marchés émergents ?
Oui bien sûr. Depuis 2011, la quasi-totalité des investisseurs européens, aussi bien institutionnels que banquiers privés ou Family office, ont quittés les marchés émergents. Certes, ils ont eu raison car il y a eu depuis une forte sous-performance de cette classe d’actifs. Toutefois, quand on observe les flux historiques actuels (48 milliards de dollars de rachats en 15 semaines), la capitulation?semble proche. De fait, les marchés émergents repartiront lorsqu’il y aura eu une réelle capitulation, mais aussi lorsque les marges des entreprises émergentes seront de nouveau orientées à la hausse. En attendant, il existe sur les émergents des histoires de croissance uniques (internet en Chine, assurance vie...) et aux niveaux actuels, de très belles opportunités de stock picking.
On se sent peut-être à l’étroit, mais avant tout spécialistes de cette classe d'actifs. Notre fonds GemEquity est noté 5 étoiles par Morningstar et par Quantalys. Notre conseil aux investisseurs?: en attendant que les flux se stabilisent, sélectionner à l’avance le fonds avec lequel ils feront un retour sur les actions émergentes d'ici quelques semaines.
Michel Audeban, Directeur général de Gemway Assets, société de gestion spécialisée sur les émergents.