Gilles Guibout, responsable des actions européennes chez AXA IM, commente l’évolution des marchés actions en zone euro en décembre et les perspectives pour les semaines à venir.
Sans surprise, le mois de décembre a vu se prolonger la tendance initiée depuis la fin de l’été. Dans un environnement toujours largement administré par les banques centrales, les premiers signes d’amélioration des indicateurs économiques et la baisse des tensions politiques ont poussé les investisseurs à accroître leur exposition aux marchés des actions.
Sur le mois, le DJ Eurostoxx dividendes réinvestis et le MSCI Europe progressent respectivement de 1,38% et 2,06%. Au niveau géographique, le marché anglais profite de la victoire de Boris Johnson aux élections. Au niveau sectoriel, seules les télécoms se distinguent négativement. En zone Euro, le secteur de la consommation durable affiche également une légère baisse.
Au cours des prochaines semaines, les premières publications de résultats annuels seront étudiées avec attention par les investisseurs et seront sans aucun doute source de volatilité.
La forte hausse des marchés en 2019, quasi exclusivement liée à une expansion des multiples de valorisation, rend difficile la poursuite de ce mouvement sans une amélioration notable des perspectives de croissance. A l’inverse, l’action accommodante des banques centrales et l’environnement de taux bas qui en découle n’offrent que peu d’alternatives et limitent a priori le risque d’une forte baisse des actions.
A court terme, seul un véritable changement de perception sur le risque politique pourrait entraîner des variations significatives.
Il convient d’être sélectif dans notre choix de valeurs et de privilégier les sociétés offrant un réel potentiel de croissance du chiffre d’affaires et/ou des marges, seule garantie de la capacité à générer des résultats et des dividendes dans la durée.
Pour accéder au site, cliquez ICI.