Retrouvez les perspectives de Talib Sheikh, Responsable de la stratégie multi-actifs et Richard Buxton, Gérant de fonds, UK Alpha.
Des perspectives positives pour les actifs risqués en 2021 ?
Talib Sheikh, responsable de la stratégie, Multi-Asset, se dit relativement optimiste quant à la poursuite de l'expansion économique mondiale. La tendance la plus intéressante du marché ces derniers temps a été l'absence de spéculation sur le marché obligataire. Les rendements réels américains ont baissé de 96 points de base il y a un an à -110 points de base actuellement. Les liquidités et les taux d'intérêt réels sont fermement négatifs - et c'est l'intention des décideurs politiques, a-t-il déclaré.
Toutefois, la croissance du PIB au niveau mondial et aux États-Unis, prévue cette année à environ 4 % et plus de 5 % respectivement, est supérieure à la tendance et les taux de revenu et d'épargne des particuliers sont également élevés, a-t-il déclaré. Cela implique un certain risque d'inflation et soulève la question de savoir si la Fed sera bientôt obligée de céder et de modifier sa politique accommodante. Talib pense que le marché va tester la Fed, mais celle-ci va tenir bon.
Cela fournit une toile de fond positive pour les actifs à risque, basée sur une politique incroyablement souple de la banque centrale et une accélération de la croissance économique mondiale, a-t-il déclaré. La faiblesse du dollar américain et l'expansion mondiale coordonnée peuvent rendre les actifs risqués dans le reste du monde de plus en plus attrayants par rapport aux États-Unis.
Talib Sheikh, Responsable de la stratégie multi-actifs
Le Royaume-Uni reste en attente pour le premier trimestre
Bien que le Royaume-Uni ait maintenant conclu un accord avec l'UE et que la livre sterling se soit un peu renforcée, elle est loin de ses niveaux d'avant le référendum, que ce soit par rapport au dollar ou à l'euro, a déclaré Richard Buxton, gestionnaire de fonds. En effet, la force récente de la livre sterling est plutôt le reflet de la faiblesse du dollar. Cela suggère qu'il n'y a pas eu de précipitation immédiate de la part des investisseurs mondiaux en masse pour reconstituer leur pondération au Royaume-Uni alors qu'ils attendent les effets économiques d'un troisième confinement au cours du premier trimestre. Cela n'a pas empêché les acheteurs individuels étrangers de pêcher dans les eaux britanniques - le premier jour de bourse de la nouvelle année, une grande entreprise britannique de jeux en ligne a reçu une offre de son partenaire américain. Le conseil d'administration a rejeté l'offre, à juste titre selon Richard, car l'entreprise pourrait valoir beaucoup plus dans un an.
Malgré la vague d'infection actuelle, le marché boursier britannique est prêt à regarder de l'autre côté de la vallée vers des temps meilleurs tout en surveillant de près l'évolution du déploiement du vaccin. Il y a des signes encourageants. Un détaillant britannique a annoncé qu'il pensait que ses magasins seraient fermés pendant les trois prochains mois et que les actions augmenteraient d'environ 8 %. Le pays a fait état d'une hausse annuelle de 7,5 % des prix de l'immobilier en 2020 - un résultat bien meilleur que prévu, car la demande de logements est restée soutenue. Les acteurs nationaux tels que les constructeurs de maisons et la construction resteront exempts des restrictions liées au confinement, tandis qu'une augmentation des transactions et des approbations de prêts hypothécaires en décembre suggère que les gens sont suffisamment confiants pour continuer même si l’on oublie la fin des tarifs douaniers prévue pour mars, bien que celle-ci soit facilement extensible.
Si chaque nuage a un bon côté, le plus important est que le confinement le plus long à ce jour signifie que le risque d'un resserrement budgétaire prématuré de la part du chancelier Sunak n'est pas du tout à l'ordre du jour. Selon Richard, cela ne peut être que bénéfique pour les entreprises britanniques.
Richard Buxton, Gérant de fonds, UK Alpha
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