La Covid-19 a eu un effet profond sur chacun d’entre nous. Son impact final, cependant, pourrait être plus important que l’urgence sanitaire à laquelle nous sommes actuellement confrontés. Après tout, nous avons tous dû nous adapter à une « nouvelle normalité » et aux défis quotidiens du confinement. Nous pensons qu’un certain nombre de ces changements sont susceptibles d’avoir un impact durable. D’ores et déjà, bon nombre des tendances qui étaient en cours avant la pandémie s’accélèrent et devraient s’inscrire dans la durée. Des opportunités devraient s’offrir aux investisseurs, plus particulièrement sur le segment des petites capitalisations.
Rapides et agiles
La vitesse du changement induit par la Covid-19 a favorisé et favorisera les entreprises capables de s’adapter rapidement et de saisir les opportunités qui se présenteront.
La vitesse du changement induit par la Covid-19 a favorisé et favorisera les entreprises capables de s’adapter rapidement et de saisir les opportunités qui se présenteront. Les plus petites entreprises sont souvent plus agiles et moins bureaucratiques que les grandes. Nombre d’entre elles sont des entreprises privées gérées par leur propriétaire. Cela signifie qu’elles prennent des décisions déterminantes, ce qui leur permet de s’adapter et de prospérer dans des périodes de bouleversements rapides. En revanche, les entreprises qui sont devenues des « supertankers » ont généralement plus de mal à changer de direction lorsque les marchés traversent des périodes de perturbation, comme c’est le cas actuellement avec la crise de la Covid-19. Cette dynamique a engendré des gagnants et des perdants dans le monde des entreprises.
La fin du bureau ?
Pendant la période de la Covid-19, un grand nombre d’employés sont passés au télétravail et le débat se poursuit sur ce à quoi pourrait ressembler le bureau du futur. Toutefois, il semble évident que les anciennes méthodes de travail entièrement basées sur le bureau seront l’exception. Les petites entreprises ont été capables de s’adapter à ce changement rapidement. Nombre d’entre elles cherchent de plus en plus à offrir à leurs collaborateurs des modèles de travail plus flexibles. Un grand nombre d’entreprises ont déclaré qu’elles prévoyaient d’adopter une « approche hybride ». Dans ce cas, le bureau deviendra un espace de collaboration et de contact social pour l’équipe, plutôt que la base par défaut de tout travail.
Cette situation offre des opportunités aux petites entreprises capables d’exploiter les domaines de croissance. Par exemple, le travail à domicile devenant un élément durable de la vie quotidienne, les employés chercheront à investir dans l’amélioration et la modernisation de leur maison ou de leur bureau. Parmi les petites entreprises qui répondent à cette demande, citons le marchand de matériaux de construction britannique Grafton, l’entreprise finlandaise de distribution d’aliments et de bricolage Kesko et le fournisseur espagnol de piscines Fluidra.
Des briques aux clics
Ensuite, il y a le commerce de détail. Pendant le confinement, les acheteurs se sont progressivement tournés vers le commerce en ligne, car les commerces physiques non essentiels ont fermé. Avant la crise de la Covid-19, certaines personnes hésitaient à faire des achats sur Internet en raison des problèmes de sécurité liés aux paiements et aux informations financières. Cependant, beaucoup ont depuis trouvé l’expérience moins intimidante - et plus sûre - qu’ils ne le pensaient. Et, bien sûr, la commodité d’une entreprise qui livre votre achat à votre porte dans les 24 heures est difficile à battre.
Il est donc peu probable que ces consommateurs reviennent complètement à leurs anciennes méthodes d’achat. En plus de bénéficier directement des sites d’achat en ligne, les petites entreprises jouent un rôle essentiel dans les « tuyaux » qui permettent à cet écosystème de fonctionner. Par exemple, l’augmentation de la livraison de colis nécessite davantage d’entrepôts et une meilleure logistique interne. Cette évolution a favorisé des entreprises comme le fabricant allemand de chariots-élévateurs Jungheinrich et le fournisseur suédois de barrières d’automatisation des entrepôts Troax.
La montée en puissance des robots
On observe également que la Covid-19 a accéléré la tendance à l’automatisation des processus de fabrication. Cette tendance a été favorisée par les entreprises qui cherchent des moyens de réduire l’intervention humaine dans les processus sujets à des épidémies de virus, comme ceux que nous avons vus dans les installations de préparation des aliments. Là encore, les petites entreprises sont à l’avant-garde de ce changement. Nombre d’entre elles fournissent souvent aux grandes entreprises des solutions « en coulisses » dans divers secteurs. Parmi elles, citons Komax, cotée en bourse en Suisse, qui fabrique des machines pour automatiser le traitement des câbles utilisés dans les véhicules de tourisme.
Les forts deviennent encore plus forts
Une autre tendance notable des 12 derniers mois est que les entreprises fortes ont eu tendance à devenir plus fortes. Alors que leurs rivales plus faibles s’inquiètent de la restructuration de leurs niveaux d’endettement élevés et prennent des décisions à court terme pour préserver leur trésorerie, les entreprises de premier plan continuent de dépenser pour innover. Prenez le fabricant allemand d’appareils de cuisine professionnels Rational. En pleine pandémie, il a lancé une nouvelle version de son produit combi-vapeur, qui a été largement saluée par les clients. Selon nous, de telles décisions signifient que Rational - et des entreprises comme elle - devraient mieux tirer leur épingle du jeu dans le monde post-pandémique.
En ce qui concerne les entreprises moins solides, les mesures de relance gouvernementales ont soutenu de nombreux secteurs de l’économie au plus fort de la crise. Cependant, les décideurs politiques retireront inévitablement ce soutien, exposant les entreprises dont les bilans et les modèles d’affaires sont plus vulnérables aux dures réalités de l’économie qui les attend. À mesure que ces entreprises vacilleront, de nombreuses entreprises de premier plan gagneront probablement des parts de marché.
L’importance de l’ESG
En conclusion...
La Covid-19 a changé nos vies à tous. Heureusement, cette période de perturbation et de traumatismes a également créé des opportunités et conduit à des changements positifs. Comme nous l’avons montré, les petites entreprises de qualité se sont rapidement adaptées à cette nouvelle réalité. Nous pensons que beaucoup d’entre elles sont donc en position de force pour affronter les années difficiles à venir.
Les entreprises ont été sélectionnées uniquement à des fins d’illustration pour présenter le style d’investissement décrit dans le présent document ; elles ne constituent pas une recommandation d’investissement et ne sont pas révélatrices d’une quelconque performance future.
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