Après avoir perdu près de 10% jeudi dernier (et un rebond de plus de 4% vendredi), Apple est sur la sellette. Surtout, la firme américaine est un symbole : les valeurs technologiques, les fameuses GAFA, sont-elles trop chères ?
La question se pose alors que le PER d’Alphabet à caracole à 38 et celui d’Amazon à 84… tandis que le PE moyen du marché américain est de l’ordre de 18.
Alors, la correction du cours de bourse d’Apple est-elle prémonitoire d’une normalisation ? D’autant que la croissance des bénéfices est progressivement en train de se tasser. Selon le consensus d’IBES Refinitiv, « la progression des profits devrait être revenue à 12% au quatrième trimestre 2018 après +29% au troisième ; avant de chuter à 2% seulement sur les trois premiers mois de 2019 ».
Du coté des fonds qui jouent les valeurs technologiques, le constat est clair : selon les chiffres publiés par Morningstar, la catégorie a en moyenne connu un recul de l’ordre de 5% en 2018. Et derrière cette moyenne se cachent de grandes disparités dans un « peer group » qui compte une centaine de fonds.
Ainsi, le fonds Echequier Robotics (FR0012417350) a-t-il accusé un recul de -16,8% en 2018 sensiblement plus important que la moyenne de la catégorie. Il est vrai qu’il a un profil plus « spécialisé » qu’un fond généraliste. On constate qu’il affiche une exposition aux valeurs japonaises de l’ordre de 25% de ses encours : c’est, selon les statistiques publiées par Morningstar, 4 fois plus que ce que l’on trouve en moyenne dans les autres fonds techno.
Parmi les fonds qui ont gardé la tête hors de l’eau dans cette catégorie en 2018, on trouve le Blackrock World Technology (LU0376438312) avec un gain de plus de 5% en 2018. On remarque que son portefeuille est composé à près de 70% d’actions américaines…
Enfin, évoquons le fonds US Technology (LU1303370156) de JP Morgan qui est lui composé à 95% d’actions américaines. Ainsi, il a progressé de plus 5% en 2018.
Après avoir été porté par des marchés flamboyants en 2018 et 2017, ces fonds vont-ils être capables de maintenir leurs performances sur la durée ?