L’attrait de la classe d’actifs tient notamment à la visibilité des rendements et au potentiel de dividendes qu’elle assure à long terme.
Dans un environnement de marché chahuté par une recrudescence significative des risques, le « driver » énergétique s’est imposé en 2022 comme une source d’incertitudes majeure. La sécurisation des ressources énergétiques et leur approvisionnement, mais aussi, en corollaire la fièvre inflationniste sur leurs prix et la transition énergétique sont au cœur des préoccupations.
Energies renouvelables : une corrélation favorable à l’inflation sécurisant les rendement
L’équipe de Swiss Life Asset Managers a très tôt considéré la classe d’actifs infrastructures énergies renouvelables comme stratégique au sein des portefeuilles. « Au sein de notre plateforme d’investissement Infra Equity, nous explorons ce thème depuis 2011 selon une approche partenariale, de co-investissement, aux côtés de nos clients investisseurs. L’alignement d’intérêt et des objectifs visés est un facteur de succès. L’attrait de la classe d’actifs tient à la visibilité des rendements assurés et au potentiel de dividendes à long terme » résume Christoph Gisler, Head Infrastructure Equity.
Alors que l’inflation élevée constitue une menace pour la majorité des classes d’actifs, l’infra equity fait figure d’exception. « La classe d’actifs est favorablement corrélée à l’inflation, dans la mesure où les actifs réels sous-jacents assurent des flux de trésorerie d’exploitation stables, transparents et prévisibles à long terme. Cela constitue une protection implicite de la valeur » analyse Dominik Meyer, Infrastructure Head Products. De plus, il existe des mécanismes explicites d’ajustement des prix ancrés à l’inflation dans différents secteurs des infrastructures. C’est surtout le cas dans les énergies et utilities où peuvent être établis des modèles de contrat indexés à l’inflation ou des modèles réglementés de coûts et de gains majorés. « L’indexation des contrats à l’inflation, que nous avons réussi à établir dans un grand nombre de nos investissements, est un facteur assez précieux, contribuant à garantir le rendement » ajoute Dominik Meyer.
Un potentiel de croissance structurel
Au regard des enjeux et besoins intimement liés à la transition énergétique, le potentiel de croissance des renouvelables est exceptionnel pour les décennies à venir. En Europe, les énergies renouvelables représentent encore seulement 17,4% du total des énergies disponibles alors que le plan European Green Deal promu par la Commission européenne vise des objectifs de réduction des émissions à effet de serre à 2030 d’au moins 55% par rapport aux niveaux de 1990, et de zéro émission nette de CO2 d’ici 2050.
« L’essor du marché des renouvelables offre de nombreuses opportunités d’investissement. Toutefois, quatre facteurs clés doivent être pris en compte par les investisseurs : la diversification des investissements, le choix du point d’entrée, le monitoring des nouvelles technologies et enfin, l’effet ‘double hélice’ sur l’électricité. En effet, les énergies renouvelables stochastiques ont tendance à produire de l’électricité quand les prix sont bas par effet de corrélation » explique Marc Schürch, Head Renewable Energy.
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