Mal comprise ou bien mal interprétée, la finance durable est devenue le porte-drapeau d’une sélectivité excessive. À l’aube du réveil européen quant à sa souveraineté, replaçons le débat dans son contexte.
Non, la finance durable n’est pas restrictive. Complexe et parfois subjectif, le corpus législatif européen de la finance durable n’appelle à aucune exclusion sectorielle. Au contraire, les enjeux européens de souveraineté, de compétitivité et de durabilité sont au cœur de sa cible, toutes activités confondues. L’objectif de transition, impliquant de nombreux changements structurels, stratégiques et de long terme sur les plus grands marchés financiers s’adresse à tous.
Au cœur de l’actualité, l’industrie de la défense préoccupe les investisseurs qui se posent la question de sa compatibilité avec la finance durable. À cette question il est important de répondre que le secteur n’a jamais été visé par des interdictions de principe. Et s’il est important de le rappeler également, aucun autre secteur n’est visé par ce type d’interdiction. En clair, les capitaux privés peuvent financer sans contrainte les activités qui passent les filtres de l’analyse financière et extra-financière classique.
Zoom sur le secteur de la défense. À l’exception des cadres normatifs strictes[1], la réglementation n’est pas orthogonale au financement du secteur de la défense. La base industrielle et technologique de défense (BITD), plus communément appelée « industrie de la défense », est régulée par des traités internationaux ou des règlementations européennes. Le secteur est parmi les plus encadrés. L’obtention d’une autorisation d’Etat est nécessaire pour opérer sous sa supervision (Position commune 2008/944/PESC). Ainsi, les critères d’octroi des licences d’exportation portent une attention particulière sur le respect des droits humains, de la stabilité régionale et des engagements internationaux de non-prolifération des armes non-conventionnelles. A cela s’ajoutent les réglementations européennes SFDR (Sustainable Finance Disclosure Reglement) et CSRD (Corporate Sustainable Reporting Directive) qui imposent analyse et transparence respectivement aux produits financiers et aux entreprises.
Diversification, diversification, diversification. Ce qui est visé ici est un principe fondamental de la gestion d’actif mis au second plan par une prise de conscience boulimique que la transition climatique était devenue urgente. L’urgence n’a pas changé et surtout il n’y a pas de choix à faire : financement de la transition énergétique ou de la sécurité nationale ?
La souveraineté européenne englobe tous les secteurs, et de plus en plus de secteurs pour lesquels l’Europe a pris du retard (sécurité, aérospatiale, intelligence artificielle, matériaux critiques, mobilité, énergie…).
Non, la finance durable n’est pas exclusive. Si l’argument éthique est souvent pointé du doigt comme le responsable d’une finance durable exclusive, il ne faut pas confondre les concepts. L’éthique et la finance durable sont étroitement liés mais différents. A l’origine des premiers fonds responsables, l’éthique est guidée par des convictions personnelles alors que la finance durable est un cadre d’analyse et de transparence universel, outil de pilotage stratégique pour toutes les entreprises. Dans ce contexte, la finance durable permet d’offrir un spectre large de produits financiers avec des objectifs variés, principe fondamental pour répondre aux convictions des clients, garantir la diversification de leurs placements et le financement de toutes les industries.
Chez DNCA Finance notre gamme est transparente et consistante. Informer sur la philosophie de gestion, communiquer clairement sur les objectifs recherchés et être consistant dans le temps, voilà comment nous avons introduit la finance durable dans nos stratégies depuis 2017. Ainsi, lors du déploiement du Règlement Disclosure en 2021, nos fonds ont été classifiés en couvrant l’ensemble de la hiérarchie proposée pour répondre au large spectre de sensibilités de notre base commerciale. Les fonds « article 9 », 3%* de nos encours, ont été positionnés pour nos clients avec les opinions les plus prononcées sur les sujets du développement durable en recherchant contribution positive, investissement responsable et sélectivité élevée. Nos fonds « article 8 » s’adressent quant à eux à une clientèle ayant une appétence plus mesurée qui combine intégration des critères extra-financiers et diversification élargie. Dans cette catégorie, 40%* de nos encours intègrent un minimum d’investissements durables et 54%* de nos encours n’ont pas de contraintes en investissements durables. Enfin, nos « articles 6 », 2%* de nos encours, répondent à une clientèle souhaitant une flexibilité totale dans leurs investissements sans considération particulière sur la finance durable. L’exhaustivité et la stabilité de notre offre sont des éléments clés pour la crédibilité de notre approche dans un contexte géopolitique, économique et législatif aussi complexe et évolutif.
[1] Normes internationales telles que les Conventions de Genève de 1949 et le Statut de Rome de la Cour pénale internationale. Ces instruments juridiques fondamentaux imposent des limites à la production et à l’utilisation d’armements, interdisant les armes causant des souffrances inutiles ou frappant sans distinction les personnes ne participant pas directement aux conflits armés.
Source : DNCA Finance
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