Publiée mensuellement, la stratégie obligataire compile les perspectives à horizon court/moyen terme de chacune des équipes d’investissement de Fidelity International sur les principales sous-classes d’actifs. En voici les points clés.
Dette souveraine (pays développés)
Positionnement global : surpondéré
- Nous maintenons notre surpondération sur la duration américaine, en anticipation d’une récession plus marquée aux Etats-Unis que celle envisagée par la Fed.
- Nous sommes également surpondérés sur obligations européennes core. Si le discours de la BCE est hawkish, nous pensons qu’elle devra tempérer son action face au ralentissement de la croissance associé à une remontée des taux trop brutale.
- Nous maintenons une sous-pondération quant à la dette européenne périphérique.
Obligations indexées sur l'inflation
Positionnement global : sous-pondéré
- Nous avons allégé notre exposition aux points morts d’inflation (breakevens) aux Etats-Unis, passant de neutre à sous-pondérée, étant donné les risques qui pèsent sur la croissance à court terme, et la tendance des breakevens à se négocier comme des actifs à risque. Malgré tout, nous entrevoyons toujours un potentiel d’appréciation à long terme sur ce segment.
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