Les prêts directs aux entreprises de taille moyenne ont le potentiel de générer des rendements stables pour les investisseurs. Cet investissement de plus en plus pertinent est désormais accessible aux particuliers comme aux institutions.
Qu'est-ce qui est si "privé" ?
Lorsqu'une entreprise emprunte de l'argent, on pense généralement à un emprunt auprès d'une banque ou à l'émission d'obligations négociées sur les marchés publics. Dans sa forme la plus simple, la dette privée signifie que les investisseurs accordent des prêts directement aux entreprises emprunteuses, sans passer par les banques et les marchés obligataires publics. La plupart de ces emprunteurs privés n'émettent pas d'actions publiques ; leur capital est détenu par les fondateurs, les cadres supérieurs et éventuellement des investisseurs privés.
Pourquoi les investisseurs devraient-ils s'informer sur la dette privée ?
Les investisseurs déclarent à l'adresse (Enquête Prequin auprès des investisseurs, novembre 2024) que les principales raisons qui les poussent à inclure la dette privée dans leur portefeuille sont la diversification, la réduction de la volatilité du portefeuille, un flux de revenus fiable et un rendement ajusté au risque. (La même enquête récente indique que les taux d'intérêt sont de loin leur plus grande préoccupation).
Les flux de trésorerie de la dette privée sont plus prévisibles que ceux de nombreux autres types d'investissements alternatifs tels que le capital-investissement ou les matières premières, car les prêts donnent généralement lieu à des paiements d'intérêts spécifiques et périodiques et le principal est remboursé à une date spécifique convenue à l'avance, comme pour n'importe quelle autre dette. Les fondateurs n'ont pas besoin de décider du moment où ils souhaitent vendre, comme c'est généralement le cas pour l'encaissement de nos investissements en capital-investissement.
La dette privée par rapport aux obligations et actions traditionnelles
Où sont les banques ?
Historiquement, il a été plus facile pour les banques de prêter à des emprunteurs plus importants et mieux connus. Ces entreprises emprunteuses sont généralement cotées sur les marchés boursiers, publient des états financiers standardisés, sont susceptibles d'être notées par les principales agences de notation et ont souvent un long historique d'activité, ce qui rassure les banquiers et les régulateurs bancaires. Par rapport aux grands emprunteurs, l'analyse de la solvabilité des petites et moyennes entreprises (PME) nécessite davantage de travail, car il s'agit souvent d'entreprises jeunes et en croissance qui n'émettent pas encore de dette publique ou de fonds propres.
Depuis la grande crise financière, les régulateurs ont exigé des banques qu'elles détiennent des fonds propres de plus en plus importants par rapport aux prêts qu'elles accordent. Cela réduit la rentabilité des banques pour tous les prêts, et encore plus lorsqu'il s'agit de prêts aux PME. N'oublions pas qu'à l'époque où les taux d'intérêt étaient à peine supérieurs à zéro, et à l'époque des taux "plus bas pour plus longtemps", les banques ne pouvaient pas se permettre de faire ce type de prêts.
Connexions directes : Investisseurs et dette privée
Contrairement aux banques, le rendement peut être plus élevé pour les investisseurs qui prêtent directement, en particulier lorsque leurs investissements sous forme de prêts font partie d'un ensemble plus diversifié de types d'investissements. Les investisseurs directs peuvent gérer leurs risques grâce au soutien de gestionnaires spécialisés qui ont l'habitude d'analyser les PME et leur capacité à faire face aux paiements d'intérêts et à rembourser leurs prêts. Kartesia, partenaire de Candriam, est l'un de ces spécialistes.
Dans de nombreux cas, les entreprises pourraient faire appel aux marchés publics ou aux banques, mais ne souhaitent pas le faire. L'une des raisons peut être qu'elles ne souhaitent pas produire des états financiers accessibles au public. Une autre raison peut être qu'ils souhaitent conserver une participation restreinte et ne pas diluer les intérêts des fondateurs et des premiers investisseurs en capital. En outre, ils peuvent souhaiter bénéficier de conditions plus personnalisées que celles habituellement pratiquées par les banques ou les marchés publics de la dette. Ils peuvent être adaptés pour servir les intérêts de l'emprunteur et du prêteur, étant donné que le nombre de parties impliquées est réduit.
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À propos de Candriam
Candriam, qui signifie "Conviction AND Responsibility In Asset Management", est un gestionnaire d’actifs mondial multi-spécialiste. Pionnier et leader dans le domaine des investissements durables depuis 1996, Candriam gère environ 155 milliards d’euros d’actifs et s’appuie sur une équipe de plus de 600 professionnels. La société dispose de centres de gestion à Luxembourg, Bruxelles, Paris et Londres et ses responsables de clientèle couvrent plus de 20 pays dans toute l'Europe continentale, au Royaume-Uni, aux États-Unis et au Moyen-Orient. Candriam propose des solutions d'investissement dans plusieurs domaines clés : obligations, actions, gestion alternative et stratégies d’allocation d'actifs, avec une gamme large et innovante de stratégies ESG couvrant toutes ces classes d'actifs.
Candriam est une société du groupe New York Life Investments. New York Life Investments se classe parmi les principaux gestionnaires d’actifs mondiaux.