Les actions européennes connaissent une renaissance jusqu’à présent en 2025 et devancent largement les actions américaines. Richard Halle, gérant de la stratégie M&G European ex UK, qui adopte une approche value, passe en revue les facteurs qui contribuent actuellement à « rendre leur grandeur » aux marchés européens et pose une question concrète : assiste-t-on à l’émergence d’une nouvelle ère propice à l’investissement value en Europe ?
A l’heure où nous écrivons ces lignes, les actions européennes surperforment leurs homologues américaines depuis janvier 2025, après des années de sous-performance. Grâce à leur résilience face aux droits de douane imposés par Donald Trump et aux corrections brutales d’avril, les marchés boursiers de la région ont repris des couleurs.
Le récent regain d’intérêt des investisseurs pour l’Europe constitue un changement de cap radical, a fortiori si l’on tient compte du pessimisme extrême à l’égard de l’Europe en début d’année.
Cette perte de confiance initiale était due aux inquiétudes suscitées par les difficultés budgétaires de la France et de l’Italie, à la guerre en Ukraine et à l’atonie de la croissance de la région.
« L’écart de valorisation entre l’Europe et les États-Unis a atteint un niveau extrêmement élevé, notamment en raison de la légitimité généralisée de l’exceptionnalisme américain et de son corollaire, le déclin européen. »
Les flux d’investissement quittant les marchés européens pour être réorientés vers les valeurs américaines et les niveaux des valorisations témoignaient clairement du pessimisme ambiant. « L’écart de valorisation entre l’Europe et les États-Unis a atteint un niveau extrêmement élevé, notamment en raison de la légitimité généralisée de l’exceptionnalisme américain et de son corollaire, le déclin européen. »
L'écart de valorisation entre l'Europe et les États-Unis s'est creusé
Source : Refinitiv Datastream, Worldscope, Goldman Sachs Global Investment Research, avril 2025. Ratio cours/bénéfice (P/E) à 12 mois Europe vs États-Unis
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Rédigé par Richard Halle et Johnny Hughes
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