Durant le week-end, le prix du baril de Brent en USD a brièvement augmenté d’environ 25%. Depuis le début de la guerre, les indices d’actions ont reculé de 5% à 10%. Les rendements des emprunts d’Etat à 10 ans ont augmenté de 15 à 30 points de base.
Impact sur l’immobilier et les infrastructures
– L’impact des événements au Moyen-Orient sur l’immobilier et les infrastructures d’Europe dépendra de la durée du conflit et des restrictions sur les marchés de l’énergie.
– L’incertitude conjoncturelle à court terme affecterait les marchés locatifs ; une attitude attentiste pour des raisons géopolitiques impacterait le marché des transactions. Néanmoins, ces effets devraient s’atténuer rapidement.
– Seul un conflit de longue durée avec une pression inflationniste ou conjoncturelle persistante aurait un impact structurel qui est analysée en détail ci-dessous.
Fuite vers des placements sûrs
Sur les marchés financiers, l’incertitude entraîne une volatilité accrue. Les investisseurs institutionnels (caisses de pensions, assurances ou fonds souverains) cherchent des cashflows stables et des actifs réels.
L’offre en biens immobiliers et en infrastructures
– Flux de trésorerie relativement stables et prévisibles
– Variations de cours inférieures à celles des actions
– Avantages de la diversification du portefeuille
Inflation : l’immobilier comme protection
– La hausse des prix de l’énergie accroît la pression inflationniste. Les biens immobiliers protègent contre l’inflation, car :
- les contrats de location sont souvent indexés ;
- les loyers du marché aux sites forts augmentent et les nouvelles locations permettent des rendements élevés ;
- les actifs réels préservent mieux leur valeur réelle.
Coûts d’exploitation et énergies renouvelables
– La hausse des prix de l’énergie accroît le poids des charges. La consommation énergétique des bâtiments gagnera encore en ampleur, surtout au regard des exigences ESG, des prescriptions réglementaires et de la compétitivité à long terme des biens gourmands en énergie.
– Le développement des énergies renouvelables en Europe continue de gagner en importance pour réduire la dépendance aux importations d’énergies fossiles et renforcer la résilience du système
énergétique.
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Par Marc Brütsch, Chief Economist / Britta Roden, Head Research Real Assets
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