Après plusieurs mois d'euphorie, les marchés financiers traversent une phase de consolidation. Si la volatilité est de retour, certains segments continuent néanmoins d'offrir des opportunités attractives.
Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM
Le retour de la volatilité en juin rappelle que les marchés ne progressent jamais en ligne droite. Derrière la correction actuelle se dessinent toutefois de nouvelles poches de croissance.
Une consolidation attendue
C’était attendu, le mois de juin a été chahuté sur les marchés financiers. Après une première partie d'année particulièrement favorable aux actifs risqués, plusieurs facteurs sont venus provoquer une phase de consolidation qui, sans remettre en cause la tendance de fond, rappelle aux investisseurs que les marchés ne progressent jamais en ligne droite.
Quatre éléments principaux expliquent le regain de volatilité.
Le premier est lié à l'introduction en bourse de SpaceX, le 12 juin. Comme souvent lors des méga-IPO, l'opération a provoqué un phénomène d'aspiration de la liquidité. De nombreux investisseurs ont temporairement réduit leur exposition aux autres valeurs technologiques américaines afin de dégager des capitaux pour participer à l'opération. Ce type de mouvement est classique : les introductions en bourse de très grande taille tendent fréquemment à créer des tensions passagères sur la liquidité disponible.
Le deuxième facteur concerne les investisseurs institutionnels. Après des performances solides enregistrées depuis le début de l'année, nombre d'entre eux ont choisi de prendre une partie de leurs bénéfices sur les marchés actions afin de se repositionner progressivement sur les obligations avant la période estivale. Ce mouvement saisonnier est récurrent et contribue régulièrement à une forme d'essoufflement des marchés au mois de juin.
Troisièmement, la publication des résultats de Micron a suscité une nervosité inhabituelle. Bien que les résultats se soient finalement révélés robustes, l'attente entourant cette publication a rappelé celle observée quelques semaines plus tôt avant les résultats de Nvidia. Avec une capitalisation avoisinant 1 200 milliards de dollars, Micron est désormais considéré comme l'un des baromètres de l'écosystème de l'intelligence artificielle. Toute déception potentielle était donc susceptible de provoquer des mouvements importants sur l'ensemble du secteur technologique.
Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM
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