Depuis leur création il y a plusieurs siècles, les marchés financiers continuent de jouer un rôle incontournable pour l’économie mondiale.
D’une part, ils permettent à des catégories d’acteurs économiques, de type entreprise, institutionnel ou d’Etat, d’accéder à des sources de financement. D’autre part, les marchés financiers offrent la possibilité aux investisseurs, notamment de type personne physique, de faire rémunérer leur épargne en participant à la création de valeur ou au financement de projets des acteurs économiques précédemment cités.
Y investir a donc généralement été source de rémunération attractive sur le long terme. Si l’avènement de crises mondiales, comme récemment avec la propagation du Coronavirus, a eu un effet négatif à court et moyen terme sur le potentiel des investissements, cela a surtout rappelé la nécessité de maintenir quelques principes fondamentaux de l’investissement sur les marchés financiers.
Produit de manière didactique, le présent livret met en avant quelques repères utiles aux investisseurs et aux professionnels du Patrimoine dans leur prise de décision. Il contient notamment quelques réflexes à avoir pour gérer ses investissements au mieux, en particulier en période de crise. Cette liste de repères n’est pas exhaustive et les équipes de Fidelity se tiennent à disposition pour vous accompagner dans le cadre de besoins spécifiques.
Informations sur les risques
La valeur des investissements et des revenus qui en découlent peut évoluer à la hausse comme à la baisse et le client est susceptible de ne pas récupérer l’intégralité du montant initialement investi.
Les investisseurs doivent prendre note du fait que les opinions énoncées peuvent ne plus être d’actualité et avoir déjà été mises à exécution.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les investissements à l’étranger peuvent être affectés par l’évolution des taux de change des devises.
Les investissements sur les marchés émergents peuvent être plus volatils que ceux sur d’autres marchés plus développés.
Le cours des obligations est influencé par l’évolution des taux d’intérêt, des notations de crédit des émetteurs et d’autres facteurs tels que l’inflation et les dynamiques de marché. En règle générale, le cours d’une obligation baisse en cas de hausse des taux d’intérêt. Le risque de défaut est fonction de la capacité de l’émetteur à payer les intérêts et à rembourser le prêt à l’échéance. En conséquence, le risque de défaut peut varier entre les États émetteurs et les entreprises émettrices.
Les valeurs citées dans ce document ne constituent pas des recommandations d’achat ou de vente. Elles ne sont données qu’à titre d’illustration.
Les illustrations graphiques présentés ne constituent pas une prévision de la performance future de vos investissements. Elles ont seulement pour but d’illustrer les mécanismes de votre investissement sur la durée de placement. L’évolution de la valeur de votre investissement pourra s’écarter de ce qui est affiché, à la hausse comme à la baisse. Les gains et les pertes peuvent dépasser les montants affichés, respectivement, dans les scénarios les plus favorables et les plus défavorables.
La volatilité fait partie du paysage boursier
Quelle relation entre la volatilité et la performance des marchés financiers ?
- Intégrer la volatilité dans ses scénarios de marché permet de réagir de façon plus rationnelle en période de crise
La volatilité mesure la variation des prix des actifs sur une période donnée. Elle traduit principalement l’attitude des investisseurs face à des facteurs économiques, politiques, ou encore liés aux entreprises.
Le graphique ci-dessous montre l’évolution des marchés actions au cours des 30 dernières années. Cette période a été témoin d’une série d’événements inédits qui ont pesé sur les marchés. Si globalement ces évènements ont eu un impact négatif à court terme, les marchés on tendance à rebondir dans la foulée et à maintenir une trajectoire haussière à long terme.
Sources : Datastream, performance de l’indice MSCI World sur 30 ans au 28.02.2020, calculée en devise locale, basée sur les données au jour le jour / cours de clôture, hors effet de l’inflation. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le phénomène des « meilleurs jours de bourse »
Pourquoi éviter les allers-retours sur les marchés ?
- Les allers-retours sur les marchés pèsent sur la performance globale de ses investissements
Les périodes de pic de volatilité sur les marchés peuvent être troublantes pour les investisseurs. Toutefois, les fortes baisses de marché ont tendance à être concentrées sur de courtes périodes. De même, les gains les plus élevés sont souvent regroupés. Il est également assez courant qu’une forte hausse de marché suive une forte baisse (et vice versa).
En conséquence, un investisseur qui essaie d’anticiper le meilleur moment pour investir court un risque très élevé de manquer les meilleures hausses de marché. Cela peut avoir un impact important sur la performance à long terme de ses investissements.
Le graphique ci-dessous montre la performance annualisée sur 15 ans du marché des actions internationales, mais surtout, comment celle-ci change lorsque les meilleurs jours de bourse sont exclus.
Sources : Datastream, données au 28.02.2020. Performances des indices calculées en devises locales, basées sur les données journalières / cours de clôture, hors-inflation. Performances basées sur l’indice MSCI World Index (marché actions mondial). Le graphique présente la performance annualisée de l’indice sur la période du 28/02/2005 au 28/02/2020, en comparaison avec la performance sur cette période de ces mêmes indices mais en excluant respectivement les 10, 20, 30 ou 40 meilleurs jours de bourse.
Le temps au service de ses investissements
Pourquoi tenir ses positions dans la durée ?
- La durée de placement (et non le « timing ») permet d’améliorer son potentiel de gain
Investir en actions peut clairement être très rémunérateur. Sur un horizon d’investissement court, il est possible de réaliser beaucoup de profits, mais également beaucoup de pertes, comme le montre le graphique. C’est pourquoi nous suggérons d’adopter une approche de long terme. En effet, en analysant la performance des marchés depuis 1990, on constate qu’un investisseur qui serait resté investi sur le marché des actions internationales pendant au moins 11 ans, aurait gagné de l’argent sur n’importe quelle période de 11 ans.
Sources : Datastream, données au 28.02.2020. Performances des indices calculées en devises locales, basées sur les données journalières / cours de clôture, hors-inflation. Ce graphique montre les performances annuelles les plus élevées et les plus faibles des marchés d’actions internationales sur des horizons d’investissement de 1 à 20 ans. Performances basées sur l’indice : MSCI World Index (marché actions mondial).
A la recherche des points bas de marché
A quel moment faut-il vendre ?
- Il est impossible de prévoir l’amplitude des baisses de marché
Il est tentant, particulièrement en situation de crise, d’essayer d’attendre le «bon» moment sur les marchés, c’est-à-dire d’anticiper quand vendre ses positions afin d’éviter les pertes et de les racheter lorsque les prix des actifs sont au plus bas.
Cependant, personne ne peut prédire avec précision le meilleur moment pour acheter et vendre. Les investisseurs courent plutôt le risque d’être à la traîne par rapport au marché. Car lorsque l’humeur est passée de la nervosité à la panique, les prix ont depuis longtemps touché le fond.
Ainsi, pour pouvoir bénéficier des hausses de marché, il faut tenir ses positions durant les baisses.
Source : Datastream, données de l’indice S&P 500 en USD entre 01.01.2005 et 31.03.2020. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
L’indispensable gestion des liquidités
Pourquoi le cash ne constitue pas une épargne ?
- Le cash a un coût, il vaut mieux le réinvestir
Investir sur les marchés peut parfois être source de rémunération régulière, au travers des coupons ou des dividendes perçus. Cette épargne supplémentaire peut être mise à profit pour renforcer ses positions, en particulier en période de crise lorsque celles-ci sont à des prix plus abordables.
Réinvestir ces excédents de trésorerie permet également de limiter les effets de l’inflation sur les gains perçus. Cela est également vrai pour l’épargne détenue sur des comptes d’épargne non-rémunérés. Car souvent mal évaluée, l’inflation (même à des niveaux très bas) signifie une érosion de pouvoir d’achat sur le long terme.
Sources : Fidelity International, données de 1999 à 2019, indice inflation par an en France “FR CPI (%YOY) SADJ”. L’illustration graphique présentée ne constitue pas une prévision de la performance future de vos investissements. Elle a seulement pour but d’illustrer les mécanismes de votre investissement sur la durée de placement. L’évolution de la valeur de votre investissement pourra s’écarter de ce qui est affiché, à la hausse comme à la baisse. Les gains et les pertes peuvent dépasser les montants affichés, respectivement, dans les scénarios les plus favorables et les plus défavorables.
Le rôle prédominant des émotions
Quel est l’effet des émotions sur le cycle des investisseurs ?
- Les émotions peuvent nous jouer des tours
Lorsque les marchés se retournent brusquement à la hausse ou à la baisse, il est parfois tentant de se précipiter pour acheter ou vendre ses positions, soit pour surfer sur une vague haussière, soit pour minimiser la dynamique baissière. Cependant, les réactions instinctives ne permettent pas toujours de prendre de bonnes décisions financières. En agissant trop rapidement, il est plus facile de commettre des erreurs coûteuses, comme vendre au plus bas ou acheter au plus haut. Il est important de garder la tête froide lorsque les marchés sont volatils et d’éviter d’être portés par ses émotions.
Source : Fidelity International. Cet exemple utilise des chiffres purement indicatif et est uniquement à des fins d’illustration
Les versements périodiques programmés
Pourquoi lisser ses investissements ?
- Placer son épargne en douceur permet de réduire les coûts des investissements
Mettre en place un plan d’investissement régulier et sur du long terme permet de se constituer une épargne en douceur et de tirer profit au maximum des phases de hausse des marchés tout en modérant l’impact des baisses éventuelles de marché.
De plus, selon la théorie financière, investir (même des montants réduits) à des intervalles réguliers, permet de réduire le coût moyen des investissements. Ce phénomène est également vrai dans la pratique comme illustré ci-dessous.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Source: Fidelity et Morningstar, Janvier 2016. Performances nettes du 31.12.1995 au 31.12.2015. Exemple de performance du 31.12.1995 au 31.12.2015 prenant en compte un versement mensuel de 100 € chaque début de mois et application de la variation mensuelle du CAC 40. A titre illustratif uniquement. Hors frais de gestion qui serait liée à l’investissement sur un support
Les bénéfices éprouvés de la diversification
Pourquoi reste-t-elle d’actualité ?
- La diversification permet de contrebalancer l’impact négatif du directionnel des marchés
Les années boursières se suivent mais ne se ressemblent pas. La performance peut nettement varier d’une année à l’autre entre les classes d’actifs, secteurs, ou régions. Certaines classes d‘actifs sont naturellement plus portées par les tendances économiques, politiques, ou encore par le prix du pétrole... D’autres se démarquent particulièrement en période de crise et apportent une sorte de « coussin de protection » au sein des allocations. La diversification permet ainsi de combiner différents moteurs de performance et de construire des portefeuilles de long terme capables de résister à différentes configurations de marché.
Source : Datastream, données au 31.12.2019. La performance indiquée par rapport à l’année précédente est indiquée en % au 31 décembre de l’année concernée, en euros. Actions européennes : MSCI Europe, actions américaines : MSCI USA, actions des marchés émergents : MSCI Emerging Markets, actions asiatiques hors Japon : MSCI Far East AC ex Japan, obligations d’État des marchés émergents : JPM EMBI Global Composite, obligations d’État des marchés développés : JPM Global Gvt Bond Index, obligations d’entreprises internationales : BofA Merrill Lynch Global Corporate Index. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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Document non contractuel, publié en juin 2020. Contenu uniquement à titre d’information.