Les marchés boursiers ont été saisis d’une frénésie acheteuse en novembre sous le double effet du résultat des élections américaines et de l’annonce de très bons résultats cliniques sur plusieurs vaccins en développement. Ceci écrivent Guy Wagner, chief investment officer de BLI - Banque de Luxembourg Investments, et son équipe dans leur analyse mensuelle, les ‘Highlights’.

G WagnerBLI portraitPolitiquement l’actualité majeure concerne l’élection du démocrate Joe Biden à la présidence des EtatsUnis en lieu et place de Donald Trump, « un résultat globalement perçu comme un signal de normalisation des relations des Etats-Unis avec le reste du monde », dit Guy Wagner, chief investment officer et administrateur-directeur de la société de gestion BLI - Banque de Luxembourg Investments.

Des nouvelles positives sur les vaccins

Sur le plan sanitaire, l’Europe a semblé reprendre le contrôle du phénomène épidémique tandis que celui-ci continuait à accélérer aux Etats-Unis. Ces phénomènes sont toutefois passés au second plan des annonces positives de plusieurs laboratoires sur l’efficacité de leurs vaccins « qui semblent enfin permettre de fournir un calendrier de sortie de crise courant 2021. Dans l’attente d’un retour à la normale, les dynamiques économiques demeurent celles d’une reprise mondiale freinée par la réapparition de mesures de confinement dans certaines régions du monde. »

Tous les indices majeurs ont enregistré une forte croissance

Les marchés boursiers ont été saisis d’une frénésie acheteuse en novembre sous le double effet du résultat des élections américaines et de l’annonce de très bons résultats cliniques sur plusieurs vaccins en développement. Si l’ensemble des bourses mondiales a fortement progressé, ce sont les bourses européennes qui avaient été les plus affectées par la pandémie depuis le printemps qui ont été les plus dynamiques dans le rebond. « De violentes rotations sectorielles se sont également mises en place, les investisseurs vendant parfois agressivement les titres des sociétés gagnantes de la crise Covid-19 pour acheter au plus vite les titres de celles qui souffrent le plus de la situation actuelle », précise l’économiste luxembourgeois. Au terme d’un mois de novembre historique par l’ampleur de la hausse, tous les indices majeurs aux États-Unis, en Europe, au Japon et dans les marchés émergents ont enregistré une forte croissance, parfois à deux chiffres.

Une désaffection pour la dette allemande au détriment des dettes périphériques

Aux Etats-Unis, les rendements des emprunts d’Etat sont restés étonnamment contenus dans le contexte euphorisant de novembre, les acteurs sur les marchés obligataires continuant de faire confiance à la Réserve Fédérale pour ancrer les taux à des niveaux faibles. Ainsi, le rendement à échéance du bon du Trésor à dix ans a même baissé légèrement. « Dans la zone euro, les rendements des emprunts d’Etat ont convergé entre les pays, l’appétit pour le risque des investisseurs se traduisant par une désaffection pour la dette allemande au détriment des dettes périphériques », conclut Guy Wagner.

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A propos de BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. et de la Banque de Luxembourg
BLI - Banque de Luxembourg Investments S.A. est la société de gestion d’actifs de la Banque de Luxembourg. Nous possédons une expérience avérée en gestion de fonds dans trois domaines essentiels : actions, obligations et stratégies multiactifs. Établie au Luxembourg loin du bruit des principaux centres financiers, l’équipe de gestionnaires de BLI se spécialise exclusivement dans la recherche de placements de qualité à travers le monde. Son savoir-faire respecte plusieurs principes clés : gestion active, sensibilité aux risques et responsabilité en matière environnementale, sociale et de gouvernance (ESG). BLI gère une gamme de plus de 30 fonds de placement dont les encours totalisent 12,84 milliards d’euros au 31 octobre 2020.
Fondée en 1920, la Banque de Luxembourg est une des plus importantes banques privées luxembourgeoises. À Luxembourg, et en Belgique, où elle est présente depuis 2010 avec une succursale, elle accompagne une clientèle locale et internationale de particuliers, de familles et d’entrepreneurs pour la gestion, la valorisation et la transmission de leur patrimoine. La Banque a également développé une gamme de services à l’intention des professionnels de la gestion. Au 31 décembre 2019, la Banque de Luxembourg comptait près de 1000 collaborateurs, 280 millions d’euros de produit net bancaire consolidé et plus d’un milliard d’euros de fonds propres. Elle est une des rares banques dont la stratégie d’investissement est élaborée à Luxembourg par sa propre équipe d’analystes, au sein de sa filiale BLI.