Alors que l'Europe augmente ses dépenses de défense en réponse aux tensions géopolitiques croissantes, la transformation technologique de la guerre change la façon dont cet argent est dépensé, écrit Connor Graham, directeur d'investissement chez Walter Scott. Aujourd'hui, il y a plus de cybersécurité et de capteurs, et moins de bombes et de balles.
À retenir :
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L'évolution du paysage géopolitique redynamise les dépenses de défense européennes.
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La technologie de pointe transforme la guerre, l'innovation étant aussi importante que la puissance militaire conventionnelle.
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Bien que cela crée des opportunités au-delà des entreprises traditionnelles de l'aérospatiale et de la défense, il existe des vents contraires potentiels.
Avant d'investir dans une entreprise, nous essayons d'établir dans quelle mesure elle a le contrôle de son propre destin. Quelle est la largeur de ses douves concurrentielles ? A-t-il un pouvoir de fixation des prix ? Est-il trop dépendant d'un seul client ou d'un petit groupe de clients ? Nous croyons que plus le destin est contrôlé, plus une entreprise a de chances de maintenir des niveaux élevés de croissance et de rentabilité au fil du temps.
Pour plusieurs raisons, cependant, les entreprises traditionnelles d'A&D n'ont jamais eu le contrôle nécessaire du destin que nous recherchons :
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Les budgets de défense, la politique d'approvisionnement et les structures contractuelles sont en partie déterminés par des facteurs politiques plutôt qu'économiques.
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Les entreprises peuvent s'appuyer fortement sur des contrats uniques.
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Les contrats sont souvent nécessairement opaques en raison d'informations classifiées.
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L'autonomie stratégique est limitée par la nécessité de s'aligner sur la demande gouvernementale.
C'est particulièrement vrai pour les « maîtres d'œuvre de la défense » européens, la poignée de grands entrepreneurs militaires stratégiques ayant des relations directes avec le gouvernement et des parts historiquement dominantes des budgets nationaux d'approvisionnement.
Le monde a changé...
Selon l'Institut de recherche sur la paix d'Oslo, l'année 2024 a marqué un pic historique des conflits étatiques, avec 61 conflits actifs dans 36 pays, soit le nombre le plus élevé enregistré depuis 1946 . Compte tenu de la prolifération actuelle des tensions géopolitiques, il est difficile d'argumenter de manière convaincante en faveur d'un renversement significatif de cette tendance à moyen terme.
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