On le savait déjà, mais il est toujours intéressant de revenir sur le fait que nous sommes tous victimes de nos biais cognitifs. Le dernier exemple en date est une étude réalisée par la Cass Business School de Londres auprès de 5.516 analystes et de 6.495 sociétés de 1996 à 2014. Elle montre que les investisseurs tendent à ne pas tenir compte des recommandations faites par les analystes financiers ayant un nom de famille à sonorité étrangère.
Cette analyse établit que depuis les attentats du 11 septembre, les investisseurs sont globalement peu attentifs aux analyses financières réalisées par des professionnels ayant un nom de famille à consonnance moyen-orientale. Par ailleurs, au moment de la guerre en Irak, alors que Allemands et Français s’opposaient aux Etats-Unis, le marché accordait moins d’importance aux analystes avec un nom français ou allemand.
Sur une population de près de 4.000 analystes, on a procédé à un classement par décile en fonction du crédit accordé aux recommandations publiées par chacun. Dans le décile de tête apparaissent des noms tels que Summers, Barrett, Crowell… tandis que dans le décile de queue apparaissent Coiro, Franqui ou encore Manlowe….
L’étude met en avant le fait qu’un nom de famille « familier » permettrait aux analystes de mieux réussir leur carrière. Même si la qualité du travail effectué est importante, la bonne image d’un analyste reposerait essentiellement sur son nom ! Celui-ci rendrait son analyse d’autant plus crédible aux yeux des investisseurs.
« Nous avons découvert que, à condition de fournir de bonnes prévisions de résultats, un analyste avait plus de chances, si son nom de famille était apprécié, d’être élu en tant qu’analyste renommé et de survivre dans ce milieu » note Jay Jung, professeur à la Cass Business School.
De plus, cette discrimination à l’égard des noms de famille étrangers a également un impact sur les cours de Bourse d’après Jay Jung.
« Il est très intéressant de constater comment la préférence pour un nom de famille, sans égard pour le contenu de l’information ou la qualité de la prévision d’un analyste, influence la réaction des investisseurs et les anomalies relatives aux prix sur le marché financier. ».
Bref, même en étant professionnel et vigilant, il est difficile de se défaire de ses préjugés et de ses a priori…