C’est l’hypothèse de Cyrille Geneslay, gérant diversifié chez CPR AM, qui fait le point sur la gamme CPR Croissance.
- Le commerce mondial s’est nettement contracté
- L’Allemagne enregistre un premier trimestre de contraction flirtant ainsi avec la récession
- Les marchés ont été chahutés pendant l’été enchainant une phase de fortes performances et contractions marquées
- Parallèlement les taux ont enfoncé leur record
- Dans nos portefeuilles, nous avons maintenu notre exposition actions sur ses niveaux bas ce qui correspond à un niveau de 20% sur CPR Croissance Réactive et remonté légèrement notre sensibilité obligataire pour revenir à 3
- Nous avons cédé, en partie, notre dette émergente plus par peur de baisse de la devise que par défiance envers ses économies qui tiennent plutôt bien aujourd’hui
- Nous avons conservé un peu de minières aurifères pour leur caractère décorrélant et maintenu notre exposition au dollar autour de 13%
- Le regain de tension au niveau de la guerre commerciale couplé à la dégradation des données économiques laissent peu de place à l’optimisme dans un futur proche
- Notre scénario central bascule de la stabilisation de l’économie à un « ralentissement généralisé de l’économie » avec une probabilité de 60%
- Seule la signature d’accords commerciaux ou la mise en place de politique de relance budgétaire d’envergure pourrait casser la sinistrose qui menace de s’installer sur les marchés