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La Fed assouplit, mais le marché devient sélectif sur la tech américaine. La décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de baisser ses taux directeurs de 25 points de base lors de la réunion de décembre, tout en laissant la porte ouverte à un ajustement ultérieur en 2026, n’a pas déçu les marchés. La Banque Centrale américaine a également annoncé qu’elle commencerait à acheter des T-bills (titres émis par le Trésor américain avec une maturité inferieure à un an) afin de résoudre les tensions de liquidité sur le marché monétaire américain. Ces achats feront augmenter le bilan de la Fed, mais il ne s’agit pas d’une opération de politique monétaire : ils visent uniquement à garantir un niveau de réserves bancaires suffisamment abondant et à préserver la liquidité sur les marchés monétaires. Le programme prévoit des achats d’environ 40 milliards par mois jusqu’en avril, lorsque le paiement des impôts augmentera la liquidité ; ensuite, les achats devraient être réduits.

Alors qu’une nouvelle année mouvementée touche à sa fin, les acteurs du marché ont dû faire preuve d’agilité et de prudence dans un contexte d’incertitudes persistantes sur les plans poli-tique, économique et technologique. Trois facteurs alimentent notre optimisme pour 2026: l’adaptation à un niveau d’incerti-tude élevé, l’essor des investissements dans l’intelligence arti-ficielle (IA) et une réorientation claire des principales écono-mies vers des politiques budgétaires et monétaires plus expan-sionnistes.  

En 2025, l'économie mondiale a résisté malgré les vents  contraires liés aux droits de douane américains imposés lors du "Liberation Day" et les inquiétudes concernant la domination budgétaire et la capacité de la Reserve fédérale à maintenir son indépendance. La plupart des banques centrales ont normalisé leur politique monétaire, tandis que le boom des investissements dans l'intelligence artificielle a contribué à soutenir la croissance.

• Les marchés feront-ils preuve de la même résilience en 2026 ?

• Quel sera l'héritage des guerres commerciales perturbatrices ?

• Comment l'expansion budgétaire et la révolution de l'IA vont-elles impacter les opportunités d'investissement et l'innovation ?

• Quel rôle joueront les actifs réels et les marchés privés ?

Pour répondre à ces questions et d'autres encore, les sociétés de gestion spécialisées et affiliées de Generali Investments présentent leurs analyses des risques, des tendances et des défis ainsi que les opportunités pour l'année à venir.

Novembre avait pourtant mal commencé. Les doutes concernant la trajectoire de la politique monétaire américaine, combinés aux interrogations sur la rentabilité des investissements massifs dans l’IA, dans un contexte de valorisations élevées, avaient pesé sur le moral des investisseurs. Finalement, les dernières données disponibles (hausse du chômage et destructions d’emplois dans l’enquête ADP) ainsi que le ton plus dovish de certains membres de la Fed, ont ravivé les anticipations d’une nouvelle baisse de taux en décembre. Les marchés actions ont rapidement intégré ce scénario, affichant un rebond en « V » pour clôturer le mois proche de l’équilibre.

Dans cette interview, Tristan Mercier, ingénieur financier au sein de l’UNEP, nous détaille ses missions : un accompagnement financier dédié, des solutions d’investissement personnalisées, des allocations sur mesure, une offre en produits structurés élargie et le positionnement différenciant de l’UNEP, notamment via l’assurance vie luxembourgeoise.

À l'approche de la fin de l'année 2025, les investisseurs analysent les bouleversements auxquels ils ont dû faire face. Une volatilité extrême a trop souvent caractérisé le contexte : l'effondrement des droits de douane suite à la levée des restrictions budgétaires, les conflits géopolitiques persistants, la dégradation de la note de crédit des États-Unis et les interrogations croissantes quant à l'impact de l'intelligence artificielle sur les marchés.

Le 1er décembre 2025, la Fed a stoppé son QT (Quantitative Tightening) pour laisser son bilan croître à nouveau. En théorie, il s'agit d'un simple ajustement technique visant à éviter une pénurie de réserves bancaires. Mais en pratique, cette décision n’est pas anodine. Comme le souligne Ray Dalio, fondateur du hedge fund Bridgewater Associates, voir la banque centrale recréer des réserves en haut de cycle, quand les valorisations sont parfois excessives, les spreads de crédit au plus bas et le chômage à seulement 4,3 % n’est pas habituel. Les marchés ne s’inquiètent pas, car le QE post-2008 n’a pas créé d’inflation. Mais cette fois-ci, la Fed stimule en période d’expansion et non de contraction, et les verrous imposés après 2008 sont en train d’être desserrés.  

L'innovation, la réorientation des politiques et la résilience stratégique redéfinissent la voie de la Chine vers le leadership mondial

Les marchés actions mondiaux devraient poursuivre leur progression l'an prochain, les actions des marchés émergents affichant parmi les meilleurs rendements. Sur les marchés obligataires et des changes, les rendements des obligations d'État pourraient légèrement augmenter d'ici 2026, tandis que le dollar américain devrait continuer à se déprécier.

Novembre a été marqué par un regain de volatilité sur les marchés, alimenté par les inquiétudes concernant les niveaux de valorisations du secteur technologique. Ces tensions se sont atténuées en fin de mois grâce aux solides perspectives publiées, notamment par NVIDIA. Les marchés actions terminent en territoire positif, à l’exception du NASDAQ (-1,57 %). Côté crédit, le High Yield affiche des performances positives des deux côtés de l’Atlantique pour le 8ème mois consécutif. Le marché américain continue de surperformer, soutenu par des taux souverains en repli, alors que la probabilité d’une réduction des taux par la FED en décembre dépasse désormais 80 %.

Edmond de Rothschild Asset Management dévoile ses perspectives d’investissement pour l’année 2026, autour des principaux thèmes suivants : • Etats-Unis : moins de visibilité, mais pas de récession en vue / • Marchés chers, bulle IA et déficits publics : un trio de risques à surveiller / • Europe : le véritable catalyseur pourrait venir du changement de cap allemand / • Une stratégie d’investissement prudente mais offensive, axée sur la diversification, la résilience et la souveraineté

La Bulgarie deviendra le 21ème pays-membre de la zone euro le 1er janvier 2026. Elle abandonnera ainsi le lev, dont la parité était quasi-fixe face à l’euro depuis la création de la monnaie unique, à raison de 1,95 lev pour 1 euro.