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Retrouvez le commentaire de Raphaël Thuin, Directeur des stratégies de marchés de capitaux chez Tikehau Capital.

Découvrez l’analyse détaillée de la stratégie Global Property Equities de Janus Henderson, présentée par Guy Barnard.

Que doivent savoir les investisseurs au sujet de la crise politique française, de la Fed et de la situation économique mondiale ? Vincent Chaigneau, Directeur de la Recherche chez Generali Asset Management, évalue l'impact des événements de cet été.

Les pressions politiques exercées sur la Fed et un marché du travail américain plus faible que prévu ont renforcé les anticipations de baisse des taux. 

Menacés dans leur statut de première puissance mondiale par la montée séculaire de la Chine, les États-Unis ont élu un président leur promettant de restaurer l’ordre ancien : Make America Great Again. Mais, par une cruelle ironie du sort, les mesures prises par la nouvelle administration américaine concourent précisément à précipiter ce déclin en termes relatifs.

Au 31 décembre 2024, l’ORIAS recensait 69 970 intermédiaires en assurance, banque et finance représentant 118 308 inscriptions. Soit 1% d’intermédiaires immatriculés en plus sur le Registre de l’Orias que l’année précédente.

Les récents développements politiques en France se sont manifestés sur les marchés obligataires par une augmentation de l’écart de taux d’intérêt avec l’Allemagne. Ce mouvement traduit le souhaite, de la part des investisseurs, de bénéficier d’une prime de rémunération plus importante pour détenir de la dette française plutôt que de la dette allemande.

• États-Unis : le lent essoufflement du marché du travail devrait inciter la Fed à aller vers des baisses de taux

• Allemagne : malgré le revers conjoncturel, les indicateurs de tendance poursuivent leur ascension

• France : une prévision de croissance du PIB comparativement optimiste

• Suisse : des marges de manœuvre et impacts différenciés face aux droits de douane

• Royaume-Uni : forte croissance au deuxième trimestre, mais les relais sont plus précaires

• Chine : l’économie exportatrice est solide, mais la chute des prix et les risques immobiliers pèsent toujours

Découvrez l’éclairage de Francis Jaisson, Directeur Général Délégué de Covéa Finance, sur les perspectives de fin d’année. 

L’Europe est plus solide depuis la crise de la dette : monnaie commune stabilisatrice, chômage bas et dette largement domestique. Pourtant, derrière cette façade rassurante, la croissance stagne : à peine au-dessus de 1 % par an. Une compétitivité en recul fragilise progressivement l’indépendance commerciale du continent.

Face à ce constat, le défi est clair : relancer la productivité et l’innovation pour sortir de cette inertie. À défaut, l’Europe risque d’accroitre sa dépendance vis‑à‑vis des grandes puissances extérieures.

En bref

• Selon la Multi Asset Boutique, la croissance économique devrait s’améliorer, grâce à des conditions monétaires favorables et à la perspective de mesures de relance budgétaire à l’échelle mondiale.
• L’équipe Multi Asset estime que, depuis le « Jour de la Libération », le président Trump a évolué vers une posture plus favorable à la croissance, qui pourrait s’accélérer à l’approche des élections de mi-mandat et au moment où sa cote de popularité baisse.
• Les décisions de la Fed quant aux taux d’intérêt dépendront de l’état du marché du travail, qui est difficile à prédire. Selon la Multi Asset Boutique, la Fed pourrait ramener ses taux en territoire neutre.

Aux États-Unis, les indicateurs avancés pointent un risque inflationniste important. La politique s’impose comme le thème central de cette rentrée, tant aux États-Unis qu’en Europe et en France. Dans l’hexagone, le scénario actuel rappelle fortement celui de la fin 2024, marqué par la chute du gouvernement Barnier. Le résultat devrait être similaire avec un nouveau gouvernement qui optera probablement pour une politique d’économie moins ambitieuse que prévu et donc un pays qui sera toujours confronté à un fort déficit, une croissance faible et une instabilité politique. Difficile d’être très positif dans ce contexte même si les anticipations actuelles nous semblent déjà refléter une possible dégradation de la note souveraine. Nous étions prudents sur les actifs français auparavant, nous le restons mais sans virer au catastrophisme, une démission d’Emmanuel Macron ou une nouvelle dissolution nous paraissant peu probable à ce stade.