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À l’heure où la guerre commerciale avec les États-Unis prend une nouvelle tournure, quelles sont les forces et les opportunités du marché chinois ?

La dégradation de la note de la dette fédérale américaine de Aaa à Aa1, l'impact sur les taux, l'incertitude commerciale et la politique monétaire de la FED. Retrouvez Eric Bertrand, DGD, Directeur des Gestions chez Ofi Invest Asset Management, pour un décryptage approfondi des marchés financiers en vidéo. 

Depuis le début de l’année, les actions de la zone Euro enregistrent une performance supérieure à celles des États-Unis. Nous en étions convaincus en fin d’année dernière et nous l’avions réaffirmé au sein d’un édito publié le 24 février dernier. De nombreux faits marquants se sont produits depuis : le plan de réarmement allemand, l’annonce des droits de douane réciproques par Donald Trump, puis le moratoire de 90 jours accordé sur ceux-ci, ou, plus récemment encore, l’aboutissement du premier tour des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Une question ressort ainsi naturellement à l’énumération de ces éléments : la surperformance des actions européennes est-elle susceptible de se prolonger ? 

Greg Wilensky, responsable des titres à revenu fixe américains, et John Lloyd, responsable des stratégies de crédit multisectorielles, discutent de l'abaissement de la note des États-Unis par Moody's et des implications possibles pour le marché du Trésor, la Réserve fédérale (Fed) et les investisseurs en titres à revenu fixe.

Depuis le début de l’année, les marchés obligataires évoluent dans un environnement macroéconomique mouvant, marqué par des signaux contradictoires entre les grandes zones économiques. 

Après de récents revers, les obligations émergentes en devise locale profitent enfin de tendances macroéconomiques et structurelles favorables.

Norma Capital dévoile les résultats de son premier Baromètre Investissements & SCPI, réalisé en partenariat avec Occurrence - IFOP auprès de 1115 épargnants français. Cette enquête, menée du 30 janvier au 10 février 2025, vise à mieux comprendre les attitudes d’investissement, les freins à l’action, ainsi que la perception des SCPI dans un environnement économique en évolution. 

Cette semaine à la une, nous nous demandons si les investisseurs ne sont pas en train de se réjouir trop vite au vu des nouvelles et des données plus positives. 

Frédéric Tassin, Directeur de la Gestion Actions globales et thématiques chez Ofi Invest AM, décrypte les annonces de Donald Trump sur les taxes douanières et leurs conséquences possibles sur le marché américain. 

Le mois d’avril a été marqué par un pic de volatilité à la suite de l’annonce de tarifs douaniers par Donald Trump lors du « Liberation Day ». Craignant une stagflation ou une récession, l’ensemble des classes d’actifs ont subi une correction importante et très rapide après ces annonces. Le président américain a ensuite cherché à rassurer les investisseurs en annonçant une pause de 90 jours sur les tarifs spécifiques à chaque pays. La performance des classes d’actifs s’est redressée pour terminer le mois en légère baisse. Côté High Yield, l’écartement des primes de risque a été compensé par la baisse des taux souverains, permettant à la classe d’actifs d’enregistrer une performance légèrement positive en Europe. Aux US, la performance du High Yield est négative.

Les points clés :

Au cours des jours qui ont précédé et suivi l'annonce des droits de douane du 2 avril, jour du « Liberation Day », le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a connu des fluctuations importantes, baissant initialement de 4,4 % à 4 %, avant de remonter à 4,5 %. Début mai, les rendements se sont stabilisés autour de 4,3 %, mais restent volatils. Le maintien des taux lors de la réunion du FOMC en mai était attendu, mais le marché devrait tenir compte de l'avertissement du comité concernant la hausse des risques économiques.

• Le report des droits de douane entre les États-Unis et la Chine a soulagé les marchés, atténuant ainsi les probabilités de récession et d’inflation. 

• Les publications économiques d'avril aux États-Unis ne montrent pas encore d'impact lié aux droits de douane, l'inflation CPI se maintenant à 2,3 %. Cependant, la publication des PPI révèle une légère accélération des prix des biens importés.

• Les taux des obligations d'État ont poursuivi leur hausse après l'accord sino-américain, mais cette montée à été freinée par les discussions entre les États-Unis et l'Iran ainsi que par les publications économiques américaines.