Actualités

L'architecture de l'économie mondiale est en train de changer, les marchés émergents devenant un élément central de la croissance, de l'innovation et de la création de richesses au niveau mondial. Les investisseurs mondiaux devraient par conséquent envisager d'augmenter ou de renforcer leur exposition « core » aux actions émergentes.

Oliver Blackbourn, gérant de portefeuille, et Adam Hetts, Responsable mondial Multi-actifs de Janus Henderson, évaluent les implications pour les marchés d'un conflit prolongé avec l'Iran, en examinant les chocs énergétiques, les pressions inflationnistes et les conséquences d'une instabilité prolongée pour les investisseurs.

Le début du mois a été difficile, et il suffit de regarder le conflit qui se déroule au Moyen-Orient pour identifier le catalyseur de la récente évolution des prix. Ce qui peut surprendre certains, c'est que les frappes aériennes américaines au Moyen-Orient sont loin d'être rares. Au cours des quatre dernières décennies, 22 opérations de ce type ont été menées, dont Epic Fury. Le président Trump a autorisé à lui seul huit de ces frappes, soit plus que tout autre président pendant cette période. Vous trouverez la liste dans le graphique de la semaine ci-dessous. ^[1]

Donald Trump a encore mis le monde entier devant le fait accompli en déclenchant l’opération appelée « fureur épique »⁽¹⁾ en Iran. Le début d’année avait déjà été dominé par une succession d’événements géopolitiques : l’opération militaire qui avait conduit à la capture du président vénézuélien Nicolás Maduro, les revendications américaines sur le Groenland pour des raisons de sécurité nationale et, depuis le 28 février, l’attaque en Iran qui a conduit à l’élimination d’un grand nombre de responsables dont l’ayatollah Ali Khamenei qui dirigeait le pays d’une main de fer depuis 36 ans.

1er février 1979, l'ayatollah Khomeini rentre en Iran après 15 ans d'exil. Dans la foulée le chah, Mohammad Reza Pahlavi, part officiellement en vacances pour ne jamais revenir.

Les inquiétudes concernant les effets économiques de l’IA ont modifié les modèles de performance sur les marchés boursiers mondiaux. Cela dit, il n'y a, pour Pictet AM, aucune raison que le rebond des actions faiblisse à court terme.

Découvrez la lettre macro & marchés d'Arkéa Asset Management.

• Téhéran maintient une ligne de fermeté et cherche à renchérir rapidement le coût économique et géopolitique pour ses adversaires, en visant en priorité les infrastructures énergétiques et les voies maritimes.

• Si la crise s’installe, une hausse durable des prix de l’énergie pourrait peser simultanément sur le pouvoir d’achat des ménages, les coûts des entreprises et leurs marges.

• Pour l’instant, la réaction boursière reste limitée, mais la hausse de la volatilité implicite (notamment sur le pétrole), le redressement des anticipations d’inflation et le maintien d’une prime de risque géopolitique élevée traduisent une inquiétude croissante.

Samedi dernier, les États‑Unis et Israël ont engagé un conflit armé avec l’Iran. Des frappes aériennes ont été menées contre le territoire iranien, tandis que des contre‑attaques iraniennes ont visé Israël ainsi que des intérêts américains dans la région. À ce stade, les objectifs que les États‑Unis et Israël souhaitent atteindre avant de mettre un terme à leur campagne militaire en Iran restent incertains. Le président américain Donald Trump a évoqué un changement de régime, sans que les modalités de sa mise en œuvre soient clairement établies.  

Malgré les réformes successives, les inégalités de pension entre les femmes et les hommes persistent à un niveau élevé. En France, les femmes perçoivent en moyenne une retraite inférieure de 38 % à celle des hommes (26 % en incluant les pensions de réversion), principalement en raison d’écarts salariaux et de carrières plus souvent hachées.

Dans ce nouvel épisode de ThinkMacro, Vincent Chailley, Directeur des investissements H2O AM Groupe, analyse la transformation de l’économie japonaise après trente années de déflation et de stagnation. Il retrace le parcours du pays depuis l’éclatement de la bulle des années 1980 jusqu’aux réformes d’Abenomics, pour expliquer comment des changements structurels profonds – sur le marché du travail, dans la gouvernance et la politique budgétaire – ont permis un retour à une croissance durable et organique. L’épisode explore également les conséquences pour les taux d’intérêt, la devise et les marchés financiers. Le message essentiel : le Japon est enfin sorti de la déflation, mais le contexte d’investissement qui s’ouvre sera très différent.  

La volatilité a soufflé dans les branches cette année. D’un côté, la volatilité géopolitique s’est davantage intensifiée, les marchés étant en état d’alerte maximale après que les tensions entre les États-Unis et l’Iran autour d’un accord sur le programme nucléaire ont dégénéré en guerre et ravivé les craintes d’une instabilité régionale plus large et de potentielles perturbations des marchés de l’énergie. D’un autre côté, les investisseurs ont pris leurs cisailles pour élaguer certains actifs risqués lors de la vente massive de février, reflet des craintes que la disruption liée à l’IA ne provoque un «SaaS-mageddon1 ».