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Dans un environnement de marché exigeant et contrasté, la discipline d’investissement et la sélectivité demeurent déterminantes. Cette lettre annuelle de Gestion 2026 en expose les fondements et le cadre de réflexion. En quelques lignes, voici l’essentiel à retenir...

Les agents d’intelligence artificielle vont désormais au-delà de l’assistance pour intervenir dans l’exécution. L’émergence d’agents d’IA tels que Claude Cowork, capables de gérer de manière autonome les flux de travail entre les fonctions juridiques, marketing et analytiques, a intensifié le débat parmi les investisseurs : une partie de l’écosystème SaaS pourrait-elle être exposée à un risque de désintermédiation structurelle ?

Les multiples de valorisation du secteur des logiciels se sont fortement contractés depuis août 2025 en raison des risques perçus de disruption associés à l’IA, en particulier pour les bénéficiaires des infrastructures d’IA. Le marché semble réévaluer non seulement les prévisions de croissance, mais aussi la durabilité des modèles économiques des éditeurs de logiciels.

Ils examinent si cette réévaluation reflète une détérioration fondamentale de l’économie du SaaS et déterminons dans quels domaines, selon nous, le marché pourrait mal valoriser tant le risque de perturbation que la résilience.

Depuis fin 2022, les écarts de taux à 10 ans (appelés spreads) entre l’Allemagne et la plupart des autres pays de la zone Euro ont tendance à se réduire.

Après la publication de plusieurs statistiques sur l’emploi dont les signaux ont pu paraître contradictoires, il a semblé aux équipes de Groupama AM utile de faire un point d’ensemble. Leur lecture privilégie les indicateurs les plus suivis par la Réserve Fédérale dans la conduite de sa politique monétaire.

Benoist Lombard présente sa nouvelle aventure entrepreneuriale "Vincera", un multi-family office nouvelle génération dédié aux grandes fortunes. Fort de son expérience à la tête de la CNCGP, il ambitionne de proposer un modèle indépendant, international et totalement transparent sur les frais, fondé sur la sélection des meilleures banques privées et autres experts.

Une offre haut de gamme pensée pour accompagner les patrimoines complexes dans un contexte de transmission massive et d’exigence accrue en matière de conseil.

Chaque mois, leurs experts vous proposent une lecture des faits marquants des marchés, un décryptage du contexte macro-économique et un éclairage sur les convictions qui façonnent notre stratégie d’investissement en dette émergente.

Janvier a été un mois animé pour les marchés émergents, entre regain de tensions géopolitiqueset résilience macroéconomique. Malgré ce contexte, les indicateurs de croissance sont restés solides et la plupart des banques centrales ont maintenu une orientation accommodante. Sur le plan politique, la situation au Venezuela, les frictions États-Unis–UE et les tensions au Moyen-Orient ont ajouté de la volatilité. Pourtant, les marchés ont bien tenu : les spreads se sont resserrés, les flux on été soutenus et l’appétit pour les émissions High Yield émergentes s’est nettement renforcé.

 • US : Plus d’inflation, l’emploi semble aller mieux, moins de croissance mais de la croissance quand même… de quoi alimenter les débats de la prochaine réunion des gouverneurs de la Fed. Quelle politique monétaire ? 

Les obligations d’état japonaise à long terme sont délaissées depuis maintenant trois ans par les investisseurs. En effet, les taux longs à 10 ans sont passés de 0,5% en 2023 à 2,15% aujourd’hui. La question est alors légitime : est-ce le moment d’y revenir ?

Tout juste arrivée à la tête du développement commercial, Géraldine Planson-Delaval nous rappelle la stratégie paneuropéenne d'Advenis REIM portée par trois SCPI complémentaires – Eurovalys, Elialys et Eden avec un focus sur les pays cibles. 

La plupart des pays d'Asie ont publié leurs chiffres de croissance pour le quatrième trimestre, à l'exception de l'Inde dont les données sont attendues le 27 février. Les résultats ont globalement dépassé les attentes.

Découvrez en vidéo les temps forts de la Conférence Annuelle 2026, présentés par Edouard Carmignac, Maxime Carmignac et Kevin Thozet.