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Le PDG de Janus Henderson, Ali Dibadj, fait le point sur les trois moteurs macroéconomiques qui, selon la société, façonneront les marchés au second semestre 2025 et sur la manière dont Janus Henderson aide ses clients à se positionner pour un avenir d’investissement plus prometteur.  

Quel est le niveau de risque que vous êtes prêt à accepter et de quelle façon cela influence vos choix d'investissement ? Dans le neuvième épisode de cette nouvelle série sur l'investissement quantitatif, Jeroen Hagens explique comment les différents niveaux d'appétit pour le risque influencent l'utilisation de stratégies Active Quant. Qu'il s'agisse d'investisseurs prudents à la recherche de profils similaires à ceux de l'indice de référence ou d'investisseurs en quête de rendements plus élevés, l'approche active quantitative peut s'adapter à toute situation. Nous découvrons également comment elle complète les approches fondamentales et passives, et comment la personnalisation fait toute la différence. 

Retrouvez la Cross-Asset Weekly de J. Safra Sarasin qui porte cette semaine sur :

• Les tarifs douaniers pourraient faire monter l’inflation, mais pour l’instant, elle reste modérée grâce à une faible demande et au contournement des tarifs.
• La Fed devrait garder ses taux stables mais pourrait envisager de les baisser dès septembre.
• Le franc suisse pourrait continuer à s’apprécier malgré un désavantage de taux qui va diminuer.

Après la débâcle de début avril, les marchés boursiers étaient rapidement repartis à la hausse. Ce mouvement s’est-il poursuivi en mai ? Ils ont effectivement continué leur rebond, tirés par les États-Unis. L’indice S&P 500 a ainsi progressé de 6,2 % et le Nasdaq de 9,6 %. En Europe, l’Euro Stoxx 50 gagne 4 % et le CAC 40, pénalisé par le secteur du luxe, se contente de 2,1 %. En Chine, la hausse du CSI 300 se limite à 1,8 %, l’essentiel du rebond étant capté par les valeurs technologiques largement présentes dans l’indice de Hong Kong, le Hang Seng, qui gagne 5,3 %. 

Edwin de Trédern, Directeur du développement chez Alphacap Digital Assets, présente les mécanismes de la gestion sous mandat appliquée aux cryptomonnaies. Il détaille les dispositifs de sécurisation face aux risques de hacking et les conditions d’accès à l’offre. Quels sont les frais, les rendements attendus et le ticket d’entrée ? Retrouvez les réponses dans notre interview. 

En mai, sans surprise, les droits de douane avec les États-Unis ont fait l’objet de nombreux commentaires. L’ambiance était plutôt à la désescalade. Après une contraction brutale début avril, les actifs risqués ont fortement rebondi depuis le point bas du 8 avril. Les marchés actions mondiaux sont presque revenus à l’équilibre par rapport au début de l’année. Les publications du T1 ont apporté de l’eau au moulin. Contrairement aux anticipations, les publications ont été rassurantes. 

Aux États-Unis, avant même les discussions au Congrès, le CBO¹ estimait que le déficit budgétaire serait compris entre 6% et 8% sur les 30 prochaines années (courbe orange sur le graphique 1). Cette perspective ne provient pas tant du déficit primaire c’est-à-dire du déficit hors intérêt de la dette (courbe vert clair sur le graphique 1), mais en grande partie du remboursement des intérêts (courbe vert foncé sur le graphique 1). Avec un tel scénario, la trajectoire de l’endettement public est déjà inéluctablement haussière, de 10 à 15 pts de PIB par décennie. Ainsi, la dette publique américaine qui s’établit actuellement à 100% du PIB, devrait atteindre selon nous, 110% en 2030, 130% en 2040 et 150% en 2055 (graphique 2). 

À l’occasion de la présentation de son Rapport annuel à la presse, le médiateur de l’Autorité des marchés financiers (AMF), Marielle Cohen-Branche, a fait le bilan de son activité et souligné le caractère singulier que revêt l’année 2024. Le nombre de demandes qui lui ont été adressées a connu une nouvelle hausse, marquée notamment par les effets du retournement du marché immobilier. 

Dans cette vidéo, Julien Seraqui, président de la CNCGP, dresse le bilan de ses 6 années à la tête de la Chambre et partage les grandes lignes du MidSommar du Patrimoine 2025. Il revient sur les raisons du dynamisme de la profession des Conseillers en Gestion de Patrimoine et évoque l’ère de la débancarisation au XXIe siècle. Enfin, il évoque les concentrations du secteur qui font bouger les lignes. 

Vues de marchés : 

• Les répercussions économiques des droits de douane imposés par Trump ne se reflètent pas encore dans les données concrètes. Mais le pic d’incertitudes concernant les échanges commerciaux est probablement derrière nous. Les hésitations de Trump et les récentes procédures judiciaires visant à contester la légitimité des droits de douane ont réduit la probabilité d’un scénario catastrophe (récession aux États-Unis).

• Les investisseurs restent prudents sur les actifs risqués et pourraient réagir favorablement à d’autres volets du programme de Trump, notamment en matière de déréglementation.

• Nous privilégions tactiquement une duration légèrement longue sur les obligations de la zone euro, compte tenu des nouvelles baisses de taux de la Banque Centrale Européenne (BCE). Les incertitudes budgétaires entraînent des risques bilatéraux plus importants pour la dette américaine, même si les rendements actuels des Treasury américains (UST) sont proches de points d’entrée intéressants. Le dollar américain devrait néanmoins continuer à s’affaiblir.  

Depuis le début de l’année, les actifs risqués poursuivent leur tendance haussière, en dépit des tensions persistantes liées à la politique douanière de D. Trump. Ce fameux «jour de la libération» en est un parfait exemple: après avoir provoqué une onde de choc sur les marchés financiers, les actifs risqués ont très rapidement rebondi, soutenus notamment par l’annonce d’une trêve de 90 jours et des discussions qui laissent entrevoir une issue plus positive dans les négociations tarifaires entre les États-Unis et ses principaux partenaires commerciaux. 

Depuis le début de l’année, les actions allemandes réalisent un parcours impressionnant. Alors que les actions mondiales[1] progressent de 2,7%, le DAX s’adjuge 22%, bien au-delà des actions européennes qui gagnent pourtant déjà 10,7%.