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En 2020, le chaos provoqué par l'épidémie de COVID et les mesures de confinement associées fit chuter drastiquement la demande mondiale de pétrole. À tel point qu'en avril, les producteurs texans de pétrole de schiste ne trouvaient plus preneur pour se débarrasser de leur production, provoquant le passage du prix du brut, référence américaine (WTI*) en territoire négatif. 

1. Zone Euro : Une reprise fragilisée par le choc énergétique (p.2). 

2. Etats-Unis : L'économie ne montre pas encore de signe de rupture (p.3). 

3. Chine : Une conjoncture bien orientée sur le début d'année (p.4).

Dans un environnement de marché sous tension, Stéphane Vonthron, directeur France, Belgique et Luxembourg de Lombard Odier IM, met en avant deux leviers obligataires pour allier rendement et résilience : les obligations convertibles, pour leur asymétrie attractive, et les fallen angels, qui permettent de capter les inefficiences de marché.

Une pluie de dollars inattendue (ou de yuans) déferle sur les pays exportateurs d’hydrocarbures depuis que le détroit d’Ormuz est bloqué. Outre les grands exportateurs bénéficiant de cette crise, tels que le Brésil, la Russie ou les Etats-Unis, un autre pays pourrait être profondément transformé par la situation dans le Golfe persique : l’Argentine. Un pays qui, en retour, pourrait lui-même contribuer à remodeler le système énergétique mondial.

L’audition de Kevin Warsh devant la commission bancaire du Sénat la semaine dernière nous a livré plusieurs enseignements, et appelle plusieurs pistes de réflexion en matière de politique monétaire. En parallèle, le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran a été prolongé et les négociations se sont poursuivies, sans pour autant permettre au trafic maritime dans le détroit d’Ormuz de reprendre totalement. Dans le même temps, le rythme de publication des statistiques économiques ne s’est pas interrompu, et celles-ci nous permettent désormais de mesurer un peu plus finement les premiers effets du contexte géopolitique sur l’activité et l’inflation…

La Banque centrale européenne (BCE) se réunit ce jeudi dans un contexte d’incertitudes persistantes au Moyen-Orient. Les taux devraient rester inchangés.

Imaginez 2030 : assistants IA, voitures autonomes, robots humanoïdes, réseaux énergétiques intelligents, dispositifs de santé connectés...ces innovations ne surprendront plus.

Retrouvez le graphique de la semaine de Lazard Frères Gestion, réalisé par Jérémy Daltin.

Il y a un point commun entre Hermès, LVMH, Gucci & Co. : elles ont toutes évoqué l’impact de la guerre en Iran pour expliquer leurs résultats trimestriels plus contrastés au premier trimestre.

Pendant la majeure partie des dernières décennies, le paysage de l’investissement a été façonné par deux forces puissantes et complémentaires : des taux d’intérêt en baisse quasi-ininterrompue et une vague d’innovations technologiques qui a profité aux entreprises fondées sur le code, les réseaux et leur capacité à croître sans contrainte physique. Les flux de capitaux ont suivi cette tendance, les valorisations ont emboîté le pas tandis qu’une génération d’investisseurs a appris, non sans raison, que l’avenir appartenait aux entreprises à faible intensité capitalistique, au numérique et aux acteurs disruptifs. Cependant, l’environnement a évolué. Cette série de quatre articles explore cette transition en défendant une idée centrale : rester fidèle aux principes fondamentaux de l’investissement qualité exige aujourd’hui d’élargir le champ d’investigation — au-delà des secteurs traditionnellement associés à la qualité — pour aller chercher les sources de bénéfices durables là où le marché ne les attend pas encore.returns.

Les investisseurs en obligations à haut rendement évoluent dans un contexte plus complexe, mais les fondamentaux restent solides et les revenus demeurent attractifs. Les marchés ont absorbé un flux constant d'événements à risque, mais la conjoncture exige de la discipline plutôt que de la complaisance.