Barings - Raisons de réexaminer la dette des entreprises des marchés émergents : une approche à court terme

Une allocation à court terme à la dette d'entreprise des marchés émergents (ME) offre le potentiel d'un portage attractif, d'un rendement supplémentaire et d'une diversification du portefeuille, tout en réduisant la sensibilité aux taux d'intérêt et en préservant la flexibilité de repositionnement à mesure que les conditions monétaires évoluent.

Contexte du marché

Ces dernières années, les marchés émergents ont dû faire face à un contexte difficile, caractérisé par une inflation élevée, des hausses de taux agressives sur les marchés développés, des tensions géopolitiques et une incertitude politique accrue aux États-Unis. Avec le rebond des valorisations des obligations d'entreprises des marchés émergents, des taux de défaut toujours faibles et des rendements toujours attractifs, les investisseurs réévaluent les opportunités, d'autant plus que les écarts de taux se sont resserrés pour atteindre des niveaux jamais vus depuis plusieurs décennies.

Selon nous, les obligations d'entreprises des marchés émergents restent un investissement judicieux, notamment sur le court terme, offrant un point d'entrée particulièrement attractif. Ces obligations présentent une opportunité de portage intéressante grâce à des taux d'intérêt et des spreads plus faibles, renforçant ainsi la résilience du portefeuille en période de volatilité. Ce positionnement assure également liquidité et flexibilité de réinvestissement en fonction de l'évolution des conditions monétaires.

1. Les valorisations restent convaincantes

Malgré une reprise généralisée du crédit mondial, soutenue par une croissance américaine robuste et un assouplissement de la politique monétaire de la Fed, les rendements des obligations d'entreprises des marchés émergents restent attractifs par rapport à ceux des marchés développés. En particulier, les rendements des obligations à haut rendement des marchés émergents – actuellement compris entre 7,65 % et 8,45 %, contre 6,37 % à 7,67 % pour les obligations à haut rendement des marchés développés – offrent un potentiel de rendement particulièrement intéressant.

La dynamique des réformes en cours, un soutien multilatéral accru et de nouveaux mécanismes – tels que les échanges de dettes contre nature et les instruments de dette conditionnels à l’État – ont réduit les vulnérabilités systémiques des marchés émergents. Le rôle croissant des investisseurs locaux et des banques centrales sur les marchés de la dette des pays émergents, ainsi que le recours accru aux émissions en monnaie locale, ont contribué à stabiliser davantage l’univers de la dette des entreprises de ces marchés et à réduire l’écart avec les marchés développés.

 Sources : JP Morgan. Données au 16 novembre 2025.

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Par Omotunde Lawal, CFA, Responsable du crédit aux entreprises EMEA et

de la dette des entreprises des marchés émergents

_{Les prévisions présentées dans ce document reflètent l'analyse de marché de Barings à la date de sa rédaction et sont susceptibles d'évoluer sans préavis. Ces projections ne constituent en aucun cas une garantie de performance future. Tout investissement comporte des risques, y compris la perte potentielle du capital investi. La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent fluctuer et ne sont garantis ni par Barings ni par aucun tiers. LES PERFORMANCES PASSÉES NE PRÉJUGENT PAS DES RÉSULTATS FUTURS. Les exemples, compositions de portefeuille et résultats d'investissement présentés sont fournis à titre indicatif uniquement et ne préjugent pas des résultats futurs. Les investissements réels peuvent différer sensiblement en termes de taille, de composition et de risque. Aucune garantie n'est donnée quant à la rentabilité d'un investissement ou à l'absence de pertes. Les fluctuations des taux de change peuvent impacter la valeur des investissements. Les investisseurs potentiels sont invités à consulter les documents d'offre pour obtenir des informations détaillées et connaître les facteurs de risque spécifiques à chaque fonds ou stratégie mentionné(e).}

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