Avec le conflit en Iran, les taux et les spreads ont connu des tensions notables au cours des deux derniers mois, revenant sur des niveaux nettement plus attractifs qu’en début d’année. Malgré l’accalmie du mois d’avril, les tensions géopolitiques restent élevées et les segments obligataires « High Income » (High Yield et AT 1 notamment) continuent d’offrir des rendements qui nous semblent attractifs, tout particulièrement dans le cadre des stratégies d’investissement à maturité.
Des rendements de nouveau attractifs
Les chiffres parlent d’eux -mêmes . En mars 2026 , les taux souverains à 5 ans se sont tendus de 48 bps en Allemagne et de 61 bps en France , auxquels se sont ajoutés, sur le segment du crédit, un écartement des spreads de 12 bps sur le segment Investment Grade, 69 bps sur le High Yield et 56 bps pour les AT 1 bancaires . Les niveaux de rendement ont ainsi rejoint voire dépassé ceux atteints en 2025 lors des annonces du « Liberation Day ».
Au mois d’avril, les annonces relatives à une trêve partielle des hostilités se sont traduites par une accalmie toute relative. Au 30 avril, les taux souverains restaient globalement au même niveau qu’au 31 mars . Les spreads de crédit, quant à eux, ont baissé tout en restant volatils en fonction de l’actualité.
Les différents segments du crédit offrent ainsi des niveaux de rendement nettement plus élevés qu’en début d’année.
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