Transcript de l’interview réalisée sur BFM Business concernant le fonds H2O Multistrategies (FR0010923383).
- Fonds géré par Bruno Crastes
- Un des papes de la gestion obligataire
- La maison s’appelle H2O
- Actuellement 860 millions d’euros d’encours
Qu’est-ce que c’est que ce fonds ?
- Fonds diversifié
- Actions et obligations
- Souvent classé en Allocation flexible ou en Alternative
- Très très flexible
- En fait utilise aussi des stratégies de couvertures, des produits dérivés
- Une gestion très sophistiquée
- Explique la récurrence des bonnes performances
- 26% par an sur 5 ans !
Concrètement, on trouve quoi dans le fonds ?
- Des actions, des obligations
- Du cash
- Des couvertures…
- Etc…
- Beaucoup de hors bilan
- Dans le dernier rapport annuel, le hors bilan :
- Près de 5 milliards d’exposition avec des produits dérivés
- Ça représente près de 8 fois les encours à l’époque !
- Ce n’est pas la valeur comptable
- Mais l’exposition économique
Est-ce que ce n’est pas un peu dangereux ?
- On est sur une véritable ingénierie
- C’est sophistiqué
- C’est pas de la gestion à la papa
- Sur l’exercice clos en mars 2017, le fonds a enregistré des pertes sur couvertures à hauteur de 550 millions, mais aussi des gains sur couvertures à hauteur de 650 millions…
- D’ailleurs le fonds connait parfois des périodes difficiles :
- En recul de 29% en 2011 !
- Volatilité : presque 27% sur 3 ans
On y va ?
- Difficile de résister
- Mais il faut garder à l’esprit qu’on est sur une gestion « alternative »
- De la volatilité
- Pas très lisible pour les profanes
- On y va en gardant la tête froide
EF/FL