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GIS Sycomore Ageing Population, lancé en 2015, bénéficie d’un positionnement optimal pour saisir les opportunités liées au vieillissement de la population mondiale. Giulia Culot, gérante chez Sycomore Asset Management, une société de gestion d’actifs de Generali Investments, explique comment l’allongement de l’espérance de vie transforme notre société et notre économie, de la santé à la gestion de patrimoine, et offre un environnement propice à de nouvelles opportunités d’investissement.

Les histoires de marché se suivent, disparaissent, reviennent parfois sous d’autres formes ou bien s’assemblent et s’imbriquent. Nous n’avons jamais traité dans ces colonnes de la thématique de l’or, dont la progression ne cesse d’attirer l’attention.

Ce sera chose faite cette semaine, mais avec un angle, comme toujours, un peu particulier...

Alors que la Chine fait couler beaucoup d’encre cette année avec son retour en force dans la course à l’intelligence artificielle (IA) et les annonces de DeepSeek, Alibaba ou Huawei, le pays se positionne sur une autre source d’innovation majeure, le robot humanoïde. Jusqu’ici personnages de science-fiction, les humanoïdes sont devenus réalité grâce aux progrès de l’IA, dont ils sont la manifestation physique. En Chine, on les voit déjà apparaître dans les usines, les maisons de retraite, et jusqu’au semi-marathon de Beijing.

Face à l’urgence climatique, le monde entre dans une nouvelle course à la transition. Si l’Europe ajuste encore son modèle, la Chine et plusieurs économies émergentes s’imposent déjà comme les architectes industriels de la décarbonation mondiale.

Au cours du deuxième trimestre, au-delà de la préférence des investisseurs pour les secteurs tels que la Technologie, les Financières et les Industrielles, l'incertitude politique accrue a constitué un obstacle majeur pour le secteur de la Santé, sous pression en raison de vents contraires :
• Les droits de douane potentiels ;
• La proposition de Trump de mettre en œuvre une politique de tarification selon la clause de la « nation la plus favorisée » (« NPF » ou MFN en anglais) ;
• La baisse des dépenses de santé pour les plus démunis avec la réforme fiscale « OBBBA » portant sur le programme Medicaid.

Karnail Sangha est gérant de portefeuille pour les stratégies Emerging Stars Equities et Sustainable Emerging Stars Equities, après avoir rejoint l'équipe Marchés émergents en 2001. Il partage ici ses opinions sur les marchés émergents, notamment sur l'opportunité potentielle offerte par l'IA et sur les pays ciblés actuellement par Robeco au sein de l'univers des marchés émergents. 

L’or a franchi le seuil historique et symbolique de 4 000 dollars l’once. Une progression de plus de 50 % depuis le début de l’année, inédite depuis 1979, l’année de la crise pétrolière et de sa poussée inflationniste qui avait vu l’or flamber de 127 %. Si certains y voient les signes d’une bulle spéculative, une analyse plus fine révèle des moteurs structurels puissants qui justifient cette envolée. Loin d’un emballement irrationnel, cette dynamique s’inscrit dans un contexte économique, monétaire et géopolitique profondément instable, qui redonne à l’or son rôle historique de valeur refuge. 

L’IA n’est plus seulement un mot à la mode, c’est une force de transformation qui remodèle les industries à un rythme sans précédent. Cet article explore comment l'IA révolutionne les secteurs et libère des opportunités de croissance durable, en accord avec la stratégie de notre équipe, qui lie le développement durable et l'innovation au potentiel de performances cumulées à long terme. L'IA étant à l'origine d'une nouvelle vague d'innovation, nous examinons comment notre approche peut tirer parti de cette tendance qui définira une époque tout en restant fidèle à nos principes d'investissement durable.

Les marchés actions internationaux face à l’incertitude en 2025 :

• Taux d’intérêt toujours élevés

• Contexte géopolitique tendu

• Performances concentrées sur quelques secteurs et régions

Quelles zones privilégier, quels secteurs éviter ?

Quelles stratégies d’allocation pour une diversification efficace ?

Nos experts Kévin Thozet (Carmignac), Sébastien de Frouville (Comgest) et Patrick Medley (Janus Henderson Investors) livrent leur analyse et leurs convictions.

Points clés :

• Les valorisations des sociétés aurifères semblent justifiées et elles ne paraissent pas surévaluées par rapport au prix de l’or

• La demande d’investissement, les banques centrales, la baisse du Dollar US, le cycle de baisse des taux enclenché par la FED, la dette américaine sont autant d’éléments favorables à l’or

• Dans ce contexte, nous avons renforcé notre exposition aux sociétés sensibles au prix de l’or et avons maintenu une diversification aux secteurs cuprifère et argentifère, facteur de différenciation de notre fonds

Depuis le début de l’année, les prestataires de services de santé se sont distingués, notamment les distributeurs de médicaments comme McKesson, les opérateurs hospitaliers tels que Tenet Healthcare ou encore les réseaux de laboratoires comme Labcorp Holdings. Leur résilience repose sur leur faible exposition aux droits de douane et aux récents changements de cap politique de l’administration Trump. À l’inverse, les assureurs santé se sont révélés le segment le moins performant, soumis à la pression de devoir réduire les dépenses liées aux programmes d’assurance subventionnés par l’Etat. Nous étions sous-pondérés sur ces valeurs depuis un certain temps, mais renforçons désormais sélectivement notre exposition, le rapport risque/rendement s’étant amélioré.

La Bourse ressemble parfois à un train prêt à quitter la gare, où les passagers se bousculent sur le quai pour ne pas le rater. Aujourd’hui, l’intelligence artificielle est la locomotive vedette qui tire les marchés. La peur de ne pas être du voyage se répand plus vite qu’un tweet viral. Le fameux « FOMO » (Fear Of Missing Out) fait son grand retour, au point que certains investisseurs préfèrent monter en marche, quitte à embarquer à n’importe quel prix.