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Points clés à retenir : Nous n'en sommes qu'aux prémices de l'application généralisée de l'IA, et pourtant, l'expression « bulle de l'IA » est devenue très courante ces derniers temps. / S'il existe une bulle autour de l'IA, elle ne réside pas dans la technologie elle-même, mais dans la valorisation d'un groupe spécifique d'entreprises. / L'évolution future des entreprises dépendra des goulets d'étranglement de l'approvisionnement et du potentiel de substitution des nouvelles technologies. / Alors que la marée qui a porté tous les bateaux commence à se retirer, nous pensons que le moment est venu de se désengager d'une exposition passive aux actions liées à l'IA et d'adopter une approche d'investissement plus active. / Il existe encore des domaines où nous pensons que les marchés ne prennent pas encore en compte la contribution de l'IA à la transformation de la productivité. / À l'aube de 2026, la question que les investisseurs devraient se poser n'est pas « Sommes-nous dans une bulle de l'IA ? », mais plutôt « Pouvons-nous identifier les entreprises qui profitent discrètement du potentiel de l'IA et dont les valorisations permettent une hausse potentielle ? »

Grâce à de faibles valorisations et à une baisse des politiques publiques, les valeurs du secteur de la santé pourraient faire leur retour en 2026, affirment nos gérants Andy Acker et Dan Lyons dans leurs perspectives d'investissement.

2025 s’achève bientôt — l’occasion de dresser un premier bilan depuis la reprise d’EPICUREAM. Cette année a marqué la première étape de notre nouvelle aventure collective, sous la direction de Philippe Chevrier, entouré d’une équipe engagée et experte.  

En bref : 

• Compte tenu de l’incertitude sur l’évolution de l’IA, nous privilégions les entreprises aux sources de revenus diversifiées et résilientes face à un ralentissement des investissements en IA.
• L’écosystème IA, fortement interconnecté, dépend du financement externe et de l’optimisme des investisseurs, ce qui le rend vulnérable aux instabilités financières et aux répercussions économiques.
• Un effondrement alimenté par l’IA pourrait provoquer une correction des marchés, affaiblir la confiance des consommateurs et accroître le risque d’une récession mondiale.
• Il est essentiel d’adopter une stratégie d’investissement équilibrée, combinant des opportunités à forte croissance et des actions défensives à croissance plus stable.

Ce qu’il faut retenir : • A ce stade, l’IA menace certaines fonctions mais crée également de nouveaux rôles, transformant progressivement les modes de travail et obligeant les salariés à développer des compétences plus analytiques, stratégiques et transversales. / • Les suppressions d’emplois ne sont pas uniquement liées aux gains d’efficacité permis par l’IA : elles s’expliquent aussi par des enjeux financiers, tels que la pression sur les marges ou, dans certains cas, la volonté de valoriser symboliquement l’efficacité des technologies déployés.

• Les bons résultats de Nvidia n'ont pas réussi à enrailler les prises de profits sur le Nasdaq et à apaiser certaines craintes autour de l'IA.

• L'incertitude concernant les perspectives d'une réduction des taux par la Fed en décembre a accru les inquiétudes du marché.

• V. Zelensky a indiqué être d’accord pour travailler sur le plan de paix proposé par les États-Unis et la Russie, ravivant les espoirs de cessez-le-feu.

De la robotique industrielle traditionnelle à l’IA générative, l’équipe d’investissement Robotics de Pictet a traversé une décennie d’innovations, et d’autres développements passionnants sont encore à venir.

L’intelligence artificielle (IA) est dans tous les esprits. Les épargnants européens hésitent à investir sur les marchés d’actions par peur d’un éclatement imminent de la « bulle » IA. Le contraste avec l’investisseur individuel américain est saisissant : son implication dans la hausse boursière de la thématique est totale. Qui a raison ? Les premiers pourraient subir une perte d’opportunité potentiellement durable alors que beaucoup des seconds pourraient souffrir de leur sortie tardive. Comme d’habitude. Même pour des investisseurs, le questionnement sur l’IA ne peut cependant se limiter à sa traduction boursière tant son impact social est potentiellement hors norme.

Phishing, ransomwares ou logiciels malveillants, les cybermenaces s’industrialisent et deviennent de plus en plus sophistiquées. Le traité international de l’ONU signé lors de la Convention de Hanoï, fin octobre 2025, vise à instaurer un cadre juridique et institutionnel mondial face à la cybercriminalité.

Il est toujours instructif d'observer les tendances d'un secteur par le biais des industriels, ces insiders qui ont une connaissance granulaire du marché dans lequel ils opèrent. A ce titre, le darwinisme semble toujours d'actualité au sein de l'industrie cuprifère avec l'annonce récente d'un rapprochement entre Teck Resources et Anglo American. Pour rappel, le premier a fait l'objet d'une tentative d'acquisition par le Suisse Glencore en 2023 et le second par le minier australien BHP en 2024.

C’était encore une fois la publication la plus attendue de la saison des résultats. Un évènement devenu aussi important pour les marchés qu’une réunion d’une banque centrale, surtout dans un contexte de craintes d’une bulle parmi les acteurs de l’intelligence artificielle. Que les investisseurs se rassurent : la firme de Santa Clara, en Californie, a une nouvelle fois annoncé des résultats solides, supérieurs aux attentes, avec des perspectives revues à la hausse. Pourtant le soulagement n’aura duré que quelques heures, avec un titre en hausse à l’ouverture de la bourse de New-York et une clôture en baisse de 3,15%. Est-ce la fin de l’histoire d’amour avec Nvidia ?

Longtemps réservé aux institutionnels, le capital-investissement s’ouvre désormais aux investisseurs privés. Entre évolution du marché, innovations d’accès, stratégies adaptées au retail et enjeux de timing, nos experts échangent sur les nouvelles opportunités offertes par le non coté et la manière d’y accéder de façon pertinente aujourd’hui.